甲醇 多空展开拉锯战

   受益于原油价格反弹以及煤炭价格快速拉升，煤化工下游的甲醇期货上周表现也较为强势，1905合约回升至2540元/吨一线。不过，由于基本面依然偏弱，加之短期空头依托60日均线展开攻势，多头还是有一定顾虑。

   近一周来，甲醇期货多空前20席位出现多空双增现象。交易所的持仓数据显示，多头前20席位的持仓量从1月11日的343631手增加至1月18日的432606手，累计增加88975手；空头前20席位的持仓量从1月11日的339959手增加至1月18日的434045手，累计增加94086手。由于甲醇基本面依然疲弱，库存高企使得空头阻击意愿明显。可以看到，甲醇期货净持仓量由1月11日的净多3672手转为1月18日的净空1439手，减少2233手。

   而在单日持仓上，1月18日，甲醇期货前20席位呈现多空均增的现象，只是多头增持力度大于空头。其中，多头累计增加84999手，空累计增加79354手。

   具体来看，多头前20席位中，增持的席位有16家，减持的席位有4家。其中，海通期货席位、东证期货席位、申银万国期货席位和南华期货席位增持力度居前，分别增加26549手、10400手、10188手和10327手。永安期货席位、华泰期货席位、西部期货席位、国投安信期货席位、银河期货席位、广发期货席位、中信期货席位和中信建投期货席位增持力度也较为明显，分别增加9461手、5207手、4078手、3959手、2785手、1838手、1913手和1474手。而减持方面，只有徽商期货席位、国泰君安期货席位和新湖期货席位减持力度明显，分别减少1700手、1307手和1847手，其余席位力度均有限。

   空头前20席位中，增持的席位有14家，减持的席位有6家。其中，海通期货席位、永安期货席位、银河期货席位、东证期货席位和东海期货增持力度居前，分别增加25129手、13106手、9211手、8040手和5534手。中信期货席位、华泰期货席位、申银万国期货席位、西部期货席位、五矿经易期货席位、冠通期货席位、金瑞期货席位、弘业期货席位和广发期货席位增持力度也较为明显，分别增加6920手、3806手、2601手、2850手、1559手、2394手、4638手、964手和807手。而减持方面，方正中期期货席位、新湖期货席位、光大期货席位和浙商期货席位减持力度明显，分别减少2274手、1637手、1051手和2622手。

   目前来看，在能源价格整体上涨的驱动下，甲醇运行重心也逐渐抬升，但甲醇生产装置维持高负荷，加之进口货源陆续到港，市场供应无虞，而需求乏善可陈，未见改善迹象，基本面弱势增强了空头信心，预计短期内1905合约多空双方在2550元/吨一线展开拉锯战。    

                                                     （作者单位：宝城期货）