【农产品早评】美国大选唱票扰动市场情绪，国内纺织期待订单，郑棉波动加剧

农产品早评| 2020年11月5日

品种：油脂油料、棉花、白糖、鸡蛋、生猪、苹果

油脂油料

巴西南里约格兰德州和帕拉纳州周六开始才有降雨，其他地区近期有不均匀降水，但巴西大豆增产预期不变。我国豆油降库叠加收储，支撑较强。马来沙巴州近期疫情严重，目前未看到拐点，预计对种植园的限制措施将持续，马棕供应偏紧，短期盘面或因宏观因回调，中长期预计油脂仍将上行。

棉  花

棉花日评：供应端：疆棉减产、质量下滑，可交割仓单减少，机采籽棉价格周三小幅上涨，手摘棉价格上涨；美棉采收进度较快，美棉因主产区干旱、面积减少而减产，因飓风侵袭品质下降，不利于交；印度棉播种面积略增，降水过多对单产、收获面积产生不利影响，约15万吨。需求端：昨日纱线价格继续阴跌，纱线、坯布开机保持高位，成品库存持平略增，当前逐渐进入淡季，新单询价减少，轻纺城坯布成交继续走弱。中美关系：近期未报告中国采购美国谷物或油料大单。美国总统大选，候选人拜登赢面较大，此前拜登选举时承诺在关税方面放松，此外，拜登上台或废除疆棉禁令。总体来看，棉价修复至疫情前水平，国内新棉成本支撑较强，欧洲疫情影响明年春季订单，若东南亚、南亚因疫情停工，低价外纱供应量降低，内外联动减弱，订单会继续回流，我国在国际市场上的占有率有望获得提升，对棉价形成新支撑，当前棉价或继续维持宽幅震荡。

白  糖

白糖日评：白糖日评：供应端：巴西本榨季产糖持续大增，但榨季逐渐进入尾声，供应边际减弱，10月出口食糖420万吨，同比增加119%，2020/21榨季累计出口2204万吨，同比增加95%，新榨季随着油价回升及甘蔗生长调减偏差，食糖产量或大幅减少；泰国减产，9月出口食糖33万吨，处于3年最低水平；印度增产，欧盟减产、俄罗斯减产；印度出口补贴政策迟迟未下发，影响国际供应；国内新糖或近增10万吨产量至1050万吨；海关原糖到港持续保持高水平，实际清关量有差距，新榨季进口总量或维持，内外联动差。需求端：10月为国内淡季，新榨季需求或恢复至疫情前水平，同比增加100万吨。总体来看，糖价上行压力来自进口方面，下方有成本支撑，短期大幅驱动不明显，宽幅震荡为主，建议观望，看多原油大幅上行可建多单。

鸡  蛋

鸡蛋日评：玉米等饲料原料的回调降低了鸡蛋低利润促淘汰的预期，鸡蛋现货微涨。现货处在磨底过程中，最近价格一直持稳，基差虽然处在同期最低，但今年的养殖成本处在最近五年的最高位，现在的蛋价已经跌破了现金流成本，鸡蛋基本面正在边际上发生好转，时间站在多头这边。中长期来看（未来4-6个月），低养殖利润导致开产少，未来可淘量大（去年得补栏），存栏必降。需求四季度本就比一二季度好。中长期仍然是看多。

生  猪

生猪日评：价格短期仍然偏弱。供应上，屠宰场开工率增多，屠宰体重略有下滑，整体仍在129公斤，供应仍在不断增加；需求上鲜冻价差仍大，冻转鲜仍在大量进行，需求提振有限。因此短期及中长期仍是看跌思路。

苹  果

山东内陆地区地面货源交易基本结束，烟台地区目前剩余多为质量差的统货，以市场客商挑拣拿货为主，以质论价；西部陕甘地区稍好的货源由果农自行入库，差货多发市场消化，但客商压价心态较为明显，交易热度不高。预计今天卓创会公布今年的入库数据，可以关注下，主要是对远月合约的指引较大，如果入库量超预期（950万吨），那么对05合约的利空影响较大，短期基本面无大变动，日内维持看空观点。