中国1月PPI年率前瞻：料将回升至0%左右

中国1月PPI年率将于2月10日公布，前值为-0.5%。市场普遍预期1月PPI同比可能回升至0%左右。

中金宏观表示，1月工业产品和大宗商品价格横盘震荡，原油、煤炭和金属价格环比上升，但水泥和部分化工产品有所下降。尽管如此，1月PPI同比仍可能在低基数提振下回到0%左右，随后或于2月上升至+0.2%。

申万宏源宏观指出，1月钢价有所回落，但煤价环涨，且12月油价在地缘政治风险影响下小幅走强，或对冲钢价对PPI的下行压力，预计1月PPI环比持平0%，在基数走低背景下同比或反弹至0%左右。后续在全球原油供需格局整体稳定、地缘政治风险趋于走弱下，预计油价维持低位徘徊格局。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，受疫情影响，市场风险偏好显著回落，大宗商品价格显著下跌，但由于同比基数较低，1月PPI同比可能回升至0%左右。

东吴证券表示，从油价及PMI的前瞻指标来看，1月PPI环比可能有所回落，但由于2019年1月PPI的基数相对较低，预计1月PPI同比将有所回升。

民生宏观表示，近期美伊冲突加剧，国际油价上涨，叠加去年基数较低，预计1月PPI将转正至0.1%。天风证券预计，1月PPI同比将增长0.1%。

华泰证券预计，2020年1月份PPI环比将增长0.2%，同比将增长0.2%。疫情可能影响节后复工生产节奏，进而反映在工业品价格端，预计2月份PPI环比可能转负，但一季度PPI同比可能转正。疫情对全年PPI中枢的负面影响可能控制在0.5个百分点左右。