【农产品策略周报】中美贸易谈判及巴西产量继续主导价格

在短短的交易周内，价格没有大幅变动，但是油籽价格周五收高。市场的主要重点领域保持不变。与中国的贸易谈判和不断恶化的巴西大豆产量继续主导着价格走势。

与此同时，由于特朗普最终同意开放政府三周，美国政府将于周一重返工作岗位，为期 21 天。一名美国农业部官员表示，如果他们周一回去工作，2 月份美国农业部WASDE 的报告可能会如期完成。

中美之间的高级别讨论计划在 1 月 30-31 日进行，但是考虑到 2 月第一周的春节假期，3 月 2 日谈判结束的截止日期已经非常接近，来达成协议时间所剩不多。

由于联邦政府的关闭在周一结束，因此，仍然没有交易者的承诺报告或美国每周出口销售报告。

本周价格变化

继上周上涨后，本周价格收盘走低。由于美国政府关闭，未公布政府报告，而且也没有关于中美贸易谈判现状的最新消息，使得市场聚焦于南美日益恶化的天气。

在联邦政府关闭期间，将不会公布交易者的承诺报告。这也影响了美国每周的出口销售，目前还未实现。

油籽复合物（ 大豆、SBM 和SBO）

市场还没有看到任何来自中国私人公司的购买，除非我们开始看到中国从美国购买，否则预计库存仍将是沉重的负担。而且，正如我们在上次报告中提到的，我们认为只有当贸易谈判的乐观情绪变为实际取消贸易关税时，这种情况才会发生。

据说中国在 12 月进口了 440 万吨，而来自美国的不到 10 万吨。正如我们早些时候在报告中指出的那样，中国的供应缺口不再像以前那样大，这是因此目前的购买状况，以及猪瘟和蛋白质饲料消耗数量减少，中国对豆粕的需求下降。从当地中文新闻来看，中国猪瘟的情况似乎越来越糟。然而，鉴于中国和加拿大政府之间持续存在的问题，进口加拿大油菜籽可能会引起一些担忧。

在南美洲，巴西目前的干旱仍然是一个主要问题。占全国大豆产量 30% 的 Matto Grasso 州干旱情况仍将持续。巴西收获的步伐没有丝毫松懈。预测温暖/干燥的天气将继续降低作物整体规模。估计范围从 110 吨到 115 吨。我们的估计是 114 吨。如果天气好转超过两周，大豆产量不会有实质性提高，因为这种巴西作物种植得很早。

相比于巴西，阿根廷农作物保持良好状态，41% 的作物评级为良好到优质，而一周前仅为 29%。

美国仍有创纪录的大型库存，这保持了对价格的潜在压力不变。然而，从 2 月初到 6 月底，豆类价格将季节性地上涨。

目前还没有动力将豆类推出目前的交易范围，其中两个可能的动力是巴西天气情况恶化，或者贸易战的明确解决，导致中国私人企业购买美国作物。随着巴西天气情况恶化，我们预计豆类会考验这个范围的高位。