【SMM分析】铜现货贴水维持扩大之势 春节前夕TC维稳为主

临近春节，现货市场节日气氛与日俱增，市场报价者尚显集中，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨~贴水100元/吨，平水铜成交价格47180元/吨~47280元/吨，升水铜成交价格47240元/吨~47340元/吨。但询价者寥寥，接货者更为零散。一部分仍积极出货换现者依旧保持贴水一路扩大的趋势。

现货方面，本周进入节前交易最后一周，市场春节氛围渐浓，上周末已显现出市场出货少，成交清淡的局面，并且已经结束了周初持货商急于甩货的节奏，下游的补货、补票也基本结束，截止上周五上期所铜库存较上周增18849吨至119727吨，累库现象明显，因此库存可能会使得贴水下扩。

据SMM调研数据显示，12月铜材企业平均开工率为74.22%，环比下降接近1%。同时预计2019年1月份铜材平均开工率将延续12月行情订单持续回落，铜材企业平均开工率将进一步回落至71.71%。据产业在线数据，1月空调排产继续增加至1253万台，空调行业因季节性因素订单增加，传导至铜管企业开工率回升；但汽车、建筑等板块依旧较为疲软，漆包线、铜杆、铜板带箔需求仍显疲软，叠加近期企业以去库存回笼资金为主，铜杆、板带箔开工率依旧延续下滑态势；叠加1月受年底提前放假所致，生产天数减少，开工率回落。

春节将至，铜精矿成交延续清淡，TC基本维稳90美元/吨附近，截至上周五SMM干净矿现货报89-93美元/吨。

当下，各炼厂采购活动开始放缓，现货TC基本持稳，部分大厂表示年后才会有采购的计划，前期小厂被压价成交反映了天平正在转向卖方，但是春节前夕，整体TC变动以维稳为主。

另外Codelco的工会负责人发言称，chuquicamata的环保设备升级进度将推迟，因为本来计划维修的酸厂，现将重新建造一座，预计恢复时间将由2月份推迟至3月份，意味着会有更多的铜精矿流入到市场，对于现货TC也会存在些许支撑。