棉市宏观环境向好 短期棉价上涨可期

如果将时间维度小幅拉长来看，郑棉主力期货从9月30日低点11970元/吨实现转折以来，10月份基本呈现持续上涨趋势。其上涨原因，或主要受以下几方面因素影响：

从10月11-12日高级别磋商结束后，双方均表示此次磋商取得了实质性进展，随后中国表示增加采购美国农产品，美国方面则表示将启动税排除程序等等，一系列向好消息使整个棉纺织市场紧张心态得到阶段性缓和，为棉价上行营造了性对乐观的宏观氛围。

10月中上旬，北疆机采棉集中采收，但多地棉农、轧花厂表示单产有下降，产量不及前期预估水平，推动籽棉收购价格一路上涨，前后平均价差至少0.5元/公斤以上。由此，也推动了轧花企业加工成本的上移，给棉价上涨提供了一定推动力。

皮棉现货价格缓慢上移，在9月份新疆3128级机采棉12500元/吨以下报价较多，但近期陈棉疆内库提货价12700-13000元/吨不等，重心明显上移。

截止28日全国累计加工量134.2万吨，公检量87.2万吨，就加工量来看，还不及去年产量一半。所以，新皮棉上市压力预计在11月中旬以后才能显现。虽然当前国内总供应压力依然较大，但短期内向好心态增强，以及成本上移的推动或成为市场的主导力量。根据疆内部分企业反馈，目前北疆新加工机采棉成本在13000-13300元/吨，前期低成本资源在13000元/吨点位套保尚可，但近期资源套保目标点位基本在13500元/吨以上；高成本的南疆手摘棉目前操作利润相对有限，套保入场或延后进行。

综上所述，虽然从9月份传统旺季以来，下游需求一直未有明显改善，但短期棉价上行存在一定支撑。同时，近日有外媒报道：“美国贸易代表办公室（USTR）表示，将于2019年11月1日开始考虑将去年12月批准的、将于2019年12月28日到期的中国进口商品附加税的某些除外条款延长至多12个月。”继续为棉市上行提供了良好氛围。