【建投观察】棕榈油：没想到吧？

今日棕榈油有大量资金流入，豆油也跟随有部分资金流入，白糖、豆粕有少量资金流出。

盘后观察

【油脂】

今日油脂续升，看好产地棕榈油及旺季备货，市场对四季度油脂走势仍较乐观。市场预期在前期干旱及施肥不足的情况下，叠加11月后进入季节性减产周期，棕榈油产量或录得较大幅度的下滑，将令未来几个月棕榈油供应持续收紧。配合明年印尼B30计划实施引发的200多万吨的需求增量，预计产地库存将获得明显的去化。在此背景下，马棕油强势未改，继续奠定油脂偏强运行的基础。今天马棕油01突破2420，连棕2001突破5200周线压制，关注突破有效性。

在沿海菜油、菜籽库存连续2周回落的情况下，资金的兴趣逐渐转向上涨幅度最小的菜油，隔夜菜油录得较大涨幅。当前菜油题材仍在加拿大，并未有太多新故事可供多头诉说。在后期到港不足且四季度油脂消费旺季的背景下，菜油的库存去化也只是时间的问题。OI2001合约突破7300线压力，前多续持。

相对来看，豆油表现略有转弱。在双方继续释放善意信号，11月中旬领导人将会面的情况下，市场情绪偏谨慎。虽从当前到港预估来看，四季度大豆供应偏紧，但不排除榨利回升后国内增加采购的可能，且储备豆的传言尚无定论，短期关注Y2001上方6300附近压力。

【鸡蛋】

今日蛋价：北京主流5.98元/斤，稳定，上海5.71元/斤，上涨0.07元，山东泗水5.56元/斤，稳定，山东曹县5.43元/斤，稳定。产销区快速上涨后高位趋稳，淡季价格大多突破历史高位，部分地区出现短暂走货偏慢，但整体供给平稳，很难造成压力。四季度是传统动物蛋白消费高峰，加上本年度生猪供给缺乏，对鸡蛋消费形成较好的支撑。四季度鸡蛋供给基本确定无法大量增加，消费较好而供给i确定的情况下，价格在淡季不断推高也意味着在未来的旺季中将有更大的上涨幅度。

期货盘面上，旺季近月合约平水与淡季现货，而现货当中的乐观预期还需要打足，近月鸡蛋都有较好的支撑，多单持有，5日均线新多入场，价差操作者，多近空远价差可尝试。

【苹果】

苹果价格：栖霞大柳家新富士80#以上一二级条片不分售价2.6~2.8元/斤，洛川地区红富士统货70#起步2.0~2.5元/斤。市场整体价格波动不大，苹果现货市场以质论价。随着苹果逐渐下树，市场价格中枢基本确定，整体成本支撑确定，部分区域出现优果小幅涨价，但整体仍维持稳定。

苹果盘面关注交割成本支撑以及下游接货情况。1910交割逐步完成，过程中亦有少量争议、违约事件发生，属正常状况。在现货价格逐步稳定的情况下，成本支撑显现，可以以震荡态势看待，20日均线附近逢低可做低吸，逢高止盈。

【玉米】

玉米01合约小幅下探后偏强震荡，涨4元收于1868元/吨。持仓增2.8万手。此前北方大范围大风降温天气一定程度影响了玉米收割进度。加之产区出现惜售心态，深加工企业到货量持续减少，各地玉米收购价格上涨。但随着华北天气转晴，到货量好转，山东地区开始回落。但东北地区上量进度仍然较慢。产区惜售和深加工开工的恢复对价格形成支撑。预计11月新粮大批量上市，供应压力仍大，另一方面饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，目前能繁母猪存栏仍在下降，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转，阶段性反弹幅度或受到限制。操作上空仓建议等待回调时机，以逢低做多为主，已建立长线多单继续持有，注意风险管理。

【淀粉】

今日淀粉01合约小幅高开，涨3元收于2219元/吨。目前淀粉加工利润尚可，部分企业恢复生产，开工率有所回升，在69.02%。库存消耗加快，利好淀粉市场，但不可忽略的是总体库存仍然不小，同比增加了10.6万吨。且玉米集中上市压力仍大，短期淀粉行情仍以跟随玉米为主。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。操作上已建多单继续持有，谨慎追涨。

【白糖】

周三现货价格稳定为主，广西产区报5960-5980，云南昆明地区报5890，均较前日持稳。销区价格平稳，观望氛围浓厚，终端按需采购。

郑糖偏强运行，企稳于5600压力位，收于5604，减仓18498手，总持仓量为67.13万手。1-5价差收高于147；5-9价差收于-22。

随着北方甜菜糖上量以及进口食糖大增，现货短缺局面缓解，现货价格驱动告一段落，预计单边震荡为主，操作建议逢低布局远月多单为主。从跨期套利的角度来看，05合约较01合约的贴水100，不足以反映35%的税下调预期，可以尝试1-5正套操作；而从季节性角度来看，09合约属于翘尾旺季合约，05合约正值季节性库存高位，可以尝试5-9反套操作。

【棉花】

棉纺产业动态：截止10月29日，新疆棉花累计公检91.94万吨。新棉加工进度加快，籽棉价格持稳，减产预期影响落地；皮棉涨幅不一，成交以纱厂刚需补库为主。纯棉纱市场平稳，价格局部小幅下跌，开工较为稳定，库存去化放缓；坯布行情进一步走淡，冬季订单进入尾声，延续累库，开工下滑。10月29日CNCottonA收于13175，上涨6元；CNCottonB收于12764，上涨8元。

期货市场：郑棉多空继续激战在13000压力位，收于13050，增仓18696手，总持仓量为76.56万手。

贸易谈判取得阶段性进展，乐观情绪逐渐在市场中反映，同时，采购美棉预期增强。随着短期对供应端减产的炒作，郑棉指数突破60日均线。但国内棉纺需求实质性利好不足，宏观不确定因素仍大，回暖还需时日。长期来看，内弱外强令价差走缩，国内棉纺织业潜在竞争力凸显。若棉花内外价差延续，未来棉纺业订单可期。建议短期暂时观望，谨慎追多。