【SMM分析】镍矿市场回暖 后市如何演绎？

本周菲律宾Ni1.8%高品味镍矿CIF成交价格为50.5美金/湿吨，南方工厂接货，较上周成交价格涨约1-2美金/湿吨。矿价上涨主要有以下几点原因：1. 近期镍价表现强劲，为市场注入信心；2. 如此前SMM在《印尼镍矿逼近矿山出口成本 镍生铁工厂减产驱动减弱 供应仍偏紧？》一文中所述，印尼镍矿价格已跌至部分高成本矿山出口成本，矿价有反弹需求；3. 本周部分镍生铁工厂积极入市采购，带动了需求回暖，中、高镍矿价格顺势上行。

国内进口主流红土镍矿CIF价格

那么，后期镍矿价格如何演绎呢？

供应端：

菲律宾苏里高地区目前仍处于雨季，仅巴拉望、三描礼士、塔威地区少量出货。另外据业内人士透露，近期刚恢复装船的塔威地区的矿山SR Languyan因品位调整之后会暂停出货。总之，在苏里高地区雨季结束之前，即4月份之前，菲律宾月发货量或稳定在110万湿吨附近。

印尼方面，Harita的208万湿吨出口配额于1月份到期，目前该矿企仍在装船，均为此前已销售出去但尚未装完的船，月出货量约28万湿吨。Fajar 的402万湿吨出口配额将于本月底到期，新配额尚未批准，其月出货量约28万湿吨。Toshida的195万湿吨配额本月10日到期，其月出货量约20万湿吨。此前，金川WP、Sambas等企业配额到期后需要1-2个月才能续下来，因此SMM认为Harita、Fajar和Toshida在本月装完最后的配额之后，出货可能将出现断档。

需求端：

除少数几家镍生铁工厂备足了较高的原料库存，其余大部分镍生铁工厂维持常量库存，近期采购量并不大，仅少量按需备货，预计春节后采购需求将逐渐增加。

综上所述，1月份之后印尼一些矿企的配额到期后将暂停出货，供应在一段时间内偏紧，矿价或坚挺。但4月份起菲律宾苏里高地区出货量将逐渐增加，叠加印尼配额批准后供应恢复，镍矿供应宽松的大格局仍未改变，矿价难有大幅上涨的动力。

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