短期无忧，继续做多黑色

螺纹本周有持续上涨的苗头，主要受到元宵节后下游需求逐步启动的影响，带动整体情绪好转。

下游工地陆续恢复施工，并有集中备货行为，在价格回升的推动下，需求正常释放。库存总量连续第10周回升，但相对前四周高达两位数的增幅，当下增速已经明显放缓。如果没有意外，累库的趋势将在一两周内结束。

华东地区如杭州螺纹冬储成本在3800左右，大部分3770-3780，现在来看加上资金成本处于盈亏平衡附近。今年贸易商的投机性库存很低，所以也不会出现去年那种行情苗条稍有不对就开始大量抛货的行为，除非是需求明显低于预期，才可能看到价格快速下跌。

短期需求可能不会出现大问题，后面主要就看需求的爆发力有多少，是否存在超预期的情况。现在库存水平比较高，市场已经对需求是偏乐观的态度，盘面的价格已经包含了这种乐观预期，所以如果想价格再往上推涨，就需要看到一些超出市场预期的需求，如果不存在超预期的东西或者甚至还不及预期，那么价格可能就面临下压的风险。

不过现在原料比起成材更加强势，下方成本支撑比较强，钢厂利润不是很高，价格往下的空间不会特别大，所以即使需求不及预期导致的库存去化缓慢，价格往下的空间也更去年初是完全不一样的。

目前无论是从宏观上看，还是产业上看，短期都是偏向多头的。稳经济的措施逐步落地，地方债发行提速之后，多地重大项目已经集中开工。目前市场的不利因素主要在需求的释放能不能达到预期的水平。

短期来看将是一幅温和上涨的节奏，远期来看在于需求不确定性，以及钢厂增产这一块，套利也可以继续选择月间正套。

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