燃料油 空头增持力度更大

虽然石油输出国组织（OPEC）产量超预期下降，但是美国产量稳步增长以及全球经济放缓带来原油需求下滑的忧虑却依然令油价备受承压。上周五外盘原油普遍回落令国内能化商品上涨步伐受阻，其中燃料油期货1905合约上行动力减弱，空头信心略有回升。从中期角度来看，随着油价转入高位振荡走势，燃料油多空分歧或加大，振荡整理的格局将出现。

近一周以来，燃料油1905合约总持仓量呈现稳步缩小态势，其中前20名席位多空持仓量均呈现减少的现象，只不过多头减持力度要强于空头。交易所持仓数据显示，多头持仓量从2月22日的71755手减少至3月1日的58670手，累计减少13085手；空头持仓量从2月22日的73844手减少至3月1日的63237手，累计减少10607手。由于近期油价上行阻力增大，导致下游燃料油空头力量有所增强，多头信心出现回落。数据显示，燃料油1905合约前20名席位净空持仓量自2月22日的2089手大幅增加至3月1日的4567手，净增2478手，骤增118.62%。

从单日持仓上来看，3月1日，燃料油1905合约前20名席位中，多空双方纷纷增仓，其中多头累计增仓13137手，空头累计增仓18434手。

具体来看，多头前20名席位中，增持的席位有12家，减持的席位有8家，其中永安期货席位、海通期货席位、申银万国期货席位、华泰期货席位和浙商期货席位增持力度居前，分别增加2605手、2862手、2238手、2592手和2265手。同时，兴证期货席位、东海期货席位、华安期货席位、中粮期货席位和南华期货席位增持力度也较为明显，分别增加701手、1025手、1039手、1449手和1404手。减持方面，银河期货席位、国投安信期货席位、中信期货席位、国泰君安期货席位、国信期货席位和国贸期货席位减持力度较为明显，分别减少2387手、843手、494手、358手、374手和727手，其余席位均减持有限。

空头前20名席位中，增持的席位有16家，减持的席位有4家，其中国投安信期货席位、银河期货席位、上海浙石期货席位和东证期货席位增持力度居前，分别增加5131手、2567手、5362手和1401手。同时，海通期货席位、中信期货席位、华安期货席位、格林大华期货席位、浙商期货席位、德盛期货席位和徽商期货席位增持力度也较为明显，分别增加930手、506手、536手、521手、581手、860手和340手。在减持方面，永安期货席位、广发期货席位和国泰君安期货席位减持力度较为明显，分别减少277手、283手和192手，其余席位均减持有限。

图为燃料油1905合约多空前20名席位持仓变化

上周五收盘后，燃料油期货1905合约持仓数据显示，空头增持力度明显强于多头，说明空头借助油价回落的因素，信心再度增强，对燃料油价格的打压力度趋于增大，但是要形成一边倒优势尚难出现。不过，从中期角度来看，随着原油市场多空力量趋于势均力敌的状态，下游燃料油也可能面临多空胶着的局面，预计未来燃料油1905合约或展开高位振荡走势。

                                                 （作者单位：宝城期货）