基本面承压

   易盛农期指数上周振荡偏强运行。截至1月11日，报收于941.68点。

   菜粕上周出现下跌走势。有消息称我国在上周进口了1船美国DDGS，后续可能还会有DDGS的买船，这对菜粕施压。虽然近期沿海港口菜籽卸货不畅，周度压榨量下降，但在目前国内蛋白粕供给充分，又不是消费旺季，豆粕拖累明显的背景下，菜粕反弹幅度不宜乐观。

   上周菜油有所回落，受节日氛围提振，各地提货节奏较好，沿海库存总体处于小幅下降状态，支撑了菜油反弹。不过，也由于近期进口利润改善明显，买船频现，加之库存依旧偏高，同样制约盘面的上方空间。相关品种方面，棕榈油供需报告偏空，去年12月马来西亚棕榈油产量为181万吨，月度库存为321.5万吨，是马来西亚棕榈油近20年来最大的月度库存量。连棕榈油后期走势同样不宜乐观，总体上看，菜油反弹幅度有限。

   棉花方面，上周中美举行经贸问题副部级磋商，市场悲观情绪有所缓解，郑棉、美棉均出现反弹。国内方面，春节假期前，有织厂进行棉纱小量备货，但由于终端需求暂无改善，棉布库存仍处于较高水平，棉纺织企业原料补库动力不足，疆棉购销进度缓慢，再加上仓单以及套保盘的压力，短期内郑棉走势仍偏弱。

   白糖方面，上周市场传闻广西政府将出台政策，缓解糖厂的资金压力，受该消息刺激，郑糖连日走高，原糖受原油反弹、雷亚尔升值等宏观面改善的影响，也出现阶段性反弹。但印度、泰国当前产糖进度高于市场预期，本榨季产量情况尚不明朗，叠加印度大量出口订单施压，原糖、郑糖上涨动力不足，上周四双双回调。短期内预计原糖、郑糖将维持区间振荡运行。

   综上所述，结合近期各品种基本面的变化，易盛农产品指数短期反弹空间有限。（更多指数详情，请联系郑商所朱林：0371—65613865）

                                      （作者单位：华泰期货）