商誉减值是此轮爆雷的一个重要原因

看上去完美的东西，总是要破裂那么一下，比如泡沫。

证监会的易主席刚刚上任，便遭遇史无前例的滚滚天雷：29日，A股逾260家上市公司发布2018业绩预告，大批公司大幅下调盈利预期。至晚间，已有37家公司业绩预亏超10亿元。要知道，去年同期，这个数字只有19家。

其中，商誉减值是此轮爆雷的一个重要原因。

同样消散得无影无踪的，还有一篇扬名朋友圈的爆文。29日晚，素有“毒鸡汤女王”之称的咪蒙团队发表文章《一个出身寒门的状元之死》，并火速蹿为全网第一热文。但因内容严重失实，遭大量网友指责。在一片口水中，运营方删文了事。

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“上市公司耻辱日”

商誉，可简单理解为企业的“品牌加成分”。在并购中，商誉能为企业赢得数值可观的“额外利润”。在15年牛市中，资产蜂拥般注入上市公司，并购力度亦达到史无前例的高度，中国的商誉增速达到了历史巅峰。

在此轮爆雷名单中，大批上市公司被商誉雷炸上了天，一位A股研究机构人士痛心疾首地感叹：“今天是中国上市公司的耻辱日啊……”

（图为部分因商誉减值预亏的企业名单）

在上市公司圈子中，习惯将此次商誉称为“集体财务大洗澡”。一家第三方研究机构公开给客户发出预警：A股未来的造假成本会越来越高。所以（上市公司）借新老班子换届之际，宏观实体经济“背锅”之时，来一场罕见的集团“财务大洗澡”，把负担一次性甩出；然后，好好“做老实人”。

这种隐性炸弹，主要形成于2014—2016的股市巅峰期，而并购标的业绩承诺期一般在2—4年，也就是说，从2017—2019年，是企业自割“商誉肉”的高峰期。而2018年11月16日，证监会紧急提示商誉风险的举措，对企业而言更是敲响了警钟。

曾有专家提议，应将商誉计提从“一刀切”改为逐年摊销。然而，企业并不愿这样做，他们更愿意牺牲2018年的财报。因为一旦这颗毒瘤分摊到未来几年的财报中去，证监会极有可能为他们戴上一顶名为ST的帽子。

于是，众多阴差阳错，铸就了2018商誉雷的集体爆炸：股市低迷、宏观经济增速下滑，防金融风险大势。在猪年的春节到来之前，上市公司选择将数以十亿计的商誉雷一脚踢开。再过不到一周的时间，除夕的鞭炮会将A股雷声掩盖一空。

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状元死于咪蒙

子虚乌有的不仅是上市公司的估值，还有一位死于穷困的高考状元的故事。

这篇标题凄凉的文章出自咪蒙团队旗下公众号，文章分为主暗两条线，主线讲述了学霸男周有择的人生际遇：出身贫寒——高考状元——名牌大学——贫病交加——凄惨死去。而暗线则写作者本人，中产家庭——在物欲中精神沉沦——被周有择之死感化——灵魂升华。

粗略估计，发表后几个小时，文章在全网斩获的阅读量在百万级别。清博指数数据显示，该文名列24小时内全微信平台第一热文，热度近两倍于人民日报微信头条。

文中的细节充实丰满，无数读者动容落泪：

天才少年周有择，穿着拼音拼错的Adidas羽绒服受同学嘲笑，问作者买她不喝的牛奶。大学期间打工为妹妹攒钱读书，不幸因胃癌去世。

反观叙述者，一个二十出头的小姑娘，被40岁的投资人单独邀约吃饭。她不得不穿着露出乳沟、令人遐想的衣服对金主反复恭维。

尽管在文末，作者反复强调文章所述的真实性，但仍被抓住把柄。一位读者义愤填膺地指责：“真正有钱的投资人，个个精得像猴子一样，会因为你会聊骚就给你打钱？”

与上市公司的财务魔术相比，这种莫须有的鸡汤文之毒害，有过之而无不及：在作者的叙述中，富人都是脑满肠肥，蠢极坏极的寄生虫；穷人则像陷在沼泽中那样挣扎哀嚎，仍不能免却被吞噬；主角“我”则是单纯的小姑娘，在万恶的社会中仍怀着一颗清纯、善良的少女心，仿佛是童话故事里的公主。

配角团也是洋相百出：苦命状元的亲戚、邻居、同学、学校不是恶贯满盈，就是冷血到了极致。腰缠万贯的投资人不是端坐着探讨商业计划的精英，而是些看到乳沟就想掏钱的傻B嫖客。

问题在于，我们都被这碗毒鸡汤灌得昏了头脑，再一次被咪蒙收割了智商税。如今，这篇作品仍然高高在上地居于微信热度榜冠军，身后“好看数”一栏赫然注明“33847”，仿佛在嘲笑这三万三千人的堪忧智商。

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泡沫之死

人的习惯是，看到看似完美的事物破碎时，总要条件反射般怅然那么一瞬，比如泡沫。易中天在《品三国》中说：“一个人一旦变成完美无缺了，我就不相信，绝不可信，也绝不可爱。”在商誉雷响之前，A股诸神的财报业绩同样完美，鲜有人知道几个月后便是一场“诸神的黄昏”。《状元》中的周学霸更是同理。所幸的是，对于投资者来说，商誉雷并不意味着末日。泡沫充分释放后，估值将进入相对低位。从投资角度说，未必不是机遇。被毒鸡汤蒙蔽的读者也是如此，下次再逢鸡汤，他们便能冷静且清醒些，不必再被穷病的状元赚去了眼泪，被满脑淫虫的投资人气得破口大骂。泡沫正在消逝，彩虹正在生成。凡普通人，无论做投资还是读文章，一颗平常心必不可少。我们孜孜不倦在审视的，不仅是那些看似完美的产物，还有我们的理智本身。