【观点】2020年金价破1400 背后关键一个理由

道明证券(TD Securities)认为，全球各国央行持续增持黄金的举动将为金价带来利好，到2020年将推动黄金市场突破1400美元/盎司关口。

该行全球策略主管Bart Melek认为，强劲的央行需求意味着金价有大幅超过我们预期的2020年1400美元/盎司价格的可能。

道明证券预计今年年末金价涨至1350美元/盎司，明年涨至1400美元/盎司。

短期我们预计金价会在震荡区域内，美元将在较低水平盘整，美国货币政策仍然不明朗，但较之前比更为鸽派，而新兴市场国家经济和货币的风险仍然在。

该行认为，去年那些影响金价的因素依然在，因此目前黄金市场维持在震荡区域内，不过这些因素将慢慢消散，在2020年提振金价至1400美元/盎司。

全球央行对黄金的增持很可能会继续。

自2009年触及低水平后，各国央行的黄金储备量大增了13%，约3900吨，而未来两年预计还将增持约800吨。

除了近几年大买家俄罗斯之外，土耳其、哈萨克斯坦、印度以及中国央行也都在增持黄金储备。

该行认为，黄金完全不是累赘，央行增持黄金的理由有很多，这其中从美元之外的多样化是一个重要因素。

美元占到各国央行外汇储备的约60%，各国央行希望在美元之外进行多样化资产组合，因此这成为了增持黄金的关键因素之一。黄金经历时间洗涤后，其保值以及全球通用的功能使其成为了极佳的储备资产。

此外，各国央行储备中，目前占比只有约10%，意味着黄金增持的空间也很大。

Melek认为，到今年年底，整个宏观市场都会是对黄金利好的。

市场已经逾期美联储的紧缩周期即将结束了，美元会下跌，美国经济增长会走弱，而股市修正风险增加，使得黄金将受益走高。