解读：史无前例的刺激之下 美元为何没有崩溃？

随着新冠肺炎疫情对经济的影响加深，以美国为首的全球主要经济体开启了史无前例的宽松刺激举措，美联储降息至近0利率的同时推出无限量QE。与此同时，美国国会也更是批准了数万亿美元的抗疫刺激计划。那么，在这从未有过的宽松刺激的大环境之下，美元却依旧维持坚挺，背后是什么力量在支撑着美元呢？

对此，周一（5月25日）国外机构Sitka Pacific资本管理公司分析师Mike Mish最新撰文，对这一疑问进行了分析和解读。其观点主要内容如下：

想想美国以外的地方

鉴于美联储开动了“印钞机”计划，我仍然对所有有关恶性通胀和高通胀的呼声感兴趣。

然而，在任何时候都不能孤立地看待货币。

对于那些预计美元将全面崩盘的人，我有一些忠告。别那么“以美国为中心”。

除了美国之外，在新冠病毒大流行期间，日本又批准了新的一万亿美元的经济刺激计划

注意，日本是又批准了9290亿美元用于抗击疫情大流行。

日经新闻周一（5月25日）报导称，日本正在考虑一项超过9290亿美元的新经济刺激计划，主要是为受冠状病毒疫情冲击的企业提供财务援助。

具体而言，就是从4月开始的本财年第二笔额外预算将为该计划提供资金，在此之前，日本政府在4月份已经公布了一项高达1.1万亿美元的支出计划，以缓冲疫情对经济造成的冲击。

也就是说，为了应对疫情对经济的冲击，日本已经累计推出达2万亿美元的刺激计划。考虑到经济的相对规模，这是一个相当惊人的数字。

中国也推出5000亿美元财政刺激方案

中国方面的刺激方案主要包括：

1）中国今年的财政预算赤字占国内生产总值（GDP）的比值将从2019年的2.8%升至创纪录的3.6%，这是这一比值首次超过3%，也是几十年来的红线。

2）中国政府还将启动自2007年以来的首次特别国债发行，并在抗击疫情的同时提高地方政府债券的发行额度；

欧盟空前的刺激

4月23日，欧盟领导人宣布了“前所未有”的应对新冠病毒大流行的刺激举措。

而与此同时，为了这空前的刺激规模，一场欧盟法庭大战正在酝酿中。

简单地说，德国宪法法院裁定，欧洲央行（ECB）滥用其对欧洲央行资产购买的权力，是不合理的，而且在客观上是武断的。

债务共同化

德国现在和从一开始就担心的是“债务共同化”，即德国将救助希腊、西班牙、葡萄牙和意大利。

尽管德国法院做出了上述裁决，但西班牙副总理Pablo Iglesias却不这么认为。他表示：“一定水平的债务共同化是欧盟（继续）存在的（必要）条件。”

欧元区解体的风险

欧盟再次面临解体危机。

在欧元区负利率和欧元区解体风险不断上升的情况下，欧元没有走强也就不足为奇了。

美元指数

美元指数是美元相对于以下选定货币的加权几何平均值：欧元权重为57.6%、日元权重为13.6%、英镑权重为11.9%、加元权重为9.1%、瑞典克朗权重为4.2%、瑞郎权重为3.6%。

美国不可能实行负利率

考虑到美元指数的权重，美元保持坚挺就不足为奇了。

鉴于美联储承诺不让利率变为负值，以及新兴市场对美元的巨大需求，你就有了答案——美元将继续保持“王者地位”。