南华期货：燃料油短期调整 高硫380供需格局依旧偏紧

文：南华期货咨询服务部

燃料油：我国潜在石油消费需求在短期内将受到一定程度影响，春节期间外盘原油跌幅扩大。春节期间燃料油虽有大幅下跌，但总体较原油裂解价差相对坚挺，下跌原因更多来自于原油成本价格崩塌。

但参考03及10年我国汽柴油及燃料油的消费数据，却并没有因SRAS及H1N1疫情而大幅下滑：2003年我国汽油、柴油、燃料油消费较2002年分别增长8.6%，9.7%，8.9%；2010年我国汽油、柴油、燃料油消费较2009年分别增长11.6%，6.4%，32.9%，涨幅均有所扩大。

一方面由于过往我国油品消费本身就处于扩张周期，另一方面则因为前两轮疫情持续时间不算太长。而本轮疫情扩散程度较前两轮有一定程度扩大，后期密切关注本轮疫情持续时间长短，若世卫组织能够尽快解除本轮PHEIC事件定义，燃料油价格或也逐渐企稳，短期看调整，参考原油跌幅，但本身目前高硫380供需格局依旧偏紧张。