4张图一览信用债现状 发行大幅增加、资金认购火爆

随着政策的支持，2月份开始企业债、公司债等信用债融资大幅加快，但仍然满足不了众多资金的抢筹，不少债券认购出现火爆场面，这也是年后债券平均发行利率大幅走低的重要原因之一，值得关注。

信用债发行大幅增加

在近期政策支持下，金融机构、企业等纷纷发行债券。仅以信用等级稍低的公司债、企业债、短融、中票和定向工具五大类来看，Wind数据显示，2月份以来共发行债券605只，合计融资已达6534.53亿元（少数近日正在发行未公布发行规模的以计划发行规模计算）。而去年同期仅有247只债券完成发行，发行规模为2880.95亿元。可见今年2月以来，债券发行无论数量上还是规模上增长都在100%以上。

资金认购火爆

尽管近期信用债发行较多，但仍受到认购资金抢筹。Wind数据显示，目前共有214只信用债公布了认购倍数，除了“20闽投MTN003A”和“20华电股MTN002B”两只认购低于1倍外，其余212只认购倍数都在1倍或以上。其中“20厦门火炬MTN001”最火爆，其认购倍数达到5倍以上，紧随其后“20江宁经开SCP001”等14只也不差，认购倍数均在2倍或以上。

而从发债主体评级来看，这些遭到资金抢筹认购的信用债评级都较高，共有5只AAA级、8只AA+级和2只AA级。专业人士认为，近来债市再次出现较为明显的“资产荒”，其根源来自资产端。与之相对的则是旺盛的投资需求。一方面，机构存量持仓到期，增配诉求集中释放。同时，年初保险“开门红”，委托给公募配债资金规模推升，亦形成新增配置诉求。

发债成本大幅下降

认购火爆也使得信用债发行成本出现较大下降。以公布票面利率的454只信用债来看，Wind数据显示，2月以来，0.5年期以下债券平均年化利率为2.58%，而去年同期为3.11%；今年2月份0.5~1年期平均利率为2.67%也明显低于去年同期。总体看年后以来每个区间年限的平均利率都低于去年同期，融资成本出现大幅的下降。

这些行业最受欢迎

而行业上看，Wind数据显示，2月份以来发行信用债企业主要集中在资本货物行业，221只债券合计融资1931.2亿元，规模遥遥领先。紧随其后运输、公用事业和能源三大行业也不少，发行的债券规模均超750亿。而材料、多元金融、房地产等5个行业融资也不少，均在100亿或以上。而其余12个行业发债较小，均不到100亿，可见各行业之间发债差异较大，值得注意。