行业利差小幅下行，房地产中低评级利差上行

2019-12-23 08:00:10|固收彬法|债券

全文导读

【天风研究·固收】孙彬彬/张纯祎（联系人）
摘要：
行业整体
12月20日，产业债整体行业利差为84.13bp，与12月13日相比，下行0.45bp。分行业来看，轻工制造、纺织服装、农林牧渔、建筑装

【天风研究·固收】孙彬彬/张纯祎（联系人）

摘要：

行业整体

12月20日，产业债整体行业利差为84.13bp，与12月13日相比，下行0.45bp。分行业来看，轻工制造、纺织服装、农林牧渔、建筑装饰的行业利差最高，分别为419.36bp、329.48bp、303.00bp、190.21bp。上游行业

采掘类产业债行业利差稍有下行。12月20日，采掘类产业债行业利差为51.61bp，与12月13日相比，下行0.35bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为34.24bp、147.44bp、166.19bp，与12月13日相比，分别下行0.24bp、下行1.12bp、下行0.45bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差普遍下行。12月20日，钢铁类产业债行业利差为42.29bp，与12月13日相比，下行2.13bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为36.25bp、159.14bp，与12月13日相比，分别下行2.20bp、下行0.60bp。下游行业

房地产类产业债行业利差高等级下行，中低等级显著上行。12月20日，房地产类产业债行业利差为125.35bp，与12月13日相比，下行0.28bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为27.76bp、234.99bp、365.11bp，与12月13日相比，分别下行0.80bp、上行19.92bp、上行10.81bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高评级下行，中低评级上行。12月20日，公用事业类产业债行业利差为26.83bp，与12月13日相比，上行2.50bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.56bp、108.69bp、209.17bp，与12月13日相比，分别下行0.07bp、上行32.91bp、上行1.75bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表

风险提示

信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。

固收彬法是孙彬彬带领的固定收益研究团队成果分享平台，致力于为市场带来最接地气的研究产品和服务，感谢您的关注！

重要声明

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。