银行成可转债发行主力军 各种资本补充工具全面开花

银行成可转债发行主力军 各路资本补充工具全面开花

21世纪经济报道 方海平 上海报道

A股史上最大规模转债，浦发银行的500亿元可转债近日公告发行，再度掀起可转债市场一片浪花。

10月29日，浦发转债公布的申购结果显示，最终向该行原无限售条件普通股股东优先配售242亿元，约占本次发行总量的48.47%，配售比例为100%。

同时，网下向机构投资者配售总计202亿元，占本次发行总量的40.40%，配售比例为0.3016798235%。最终确定的网上向一般社会公众投资者发行的浦发转债为34亿，占本次发行总量的6.87%，网上中签率为0.30167990%。

从中签率上看，由于规模庞大，此次浦发转债的中签率相比近期发行的其他可转债要高出很多；相比年初中信银行、平安银行发行可转债时的火爆场景也显得温和许多。

银行成发行可转债主力军

在银行补充资本的需求下，今年转债市场迎来一波高潮。据21世纪经济报道记者统计，最近一年以来，相继有张家港银行、中信银行、平安银行、江苏银行和浦发银行发行了可转债，规模达到1500亿元，在总发行规模3615亿中占比超过40%。此外，目前还有超过800亿元的可转债在排队等待发行。其中，交通银行转债一只就占到600亿元。银行成为转债发行人绝对的主力军。

从结果上来看，银行可转债发行由于赚钱效应明显，在很大程度上获得市场认可。比如，今年1月发行的平银转债甚至在进入转股期后第19天即公告强赎，大幅提振了同行的积极性。

从机构投资者的角度而言，对银行转债的投资热情也在不断提升。根据上交所公布的最新数据，截至三季度末，广义基金合计持有上交所可转债市值的52.2%，较8月末提高0.7个百分点，较二季度末提高3.12个百分点。此外，三季度末，公募基金持有的可转债市值合计742.64亿元，较二季度增加58.73亿元，环比增速8.59%，增速较二季度提升5.47个百分点。

银行多渠道补充资本

除了可转债，各大银行还积极利用其它渠道进行资本补充，比如优先股和永续债。

从规模上看，优先股市场几乎是银行“独霸天下”。据21世纪经济报道记者统计，今年以来共有6家银行发行优先股，数量是今年所有优先股发行人数量的一半。实际募资规模达到2550亿，而今年以来总体的优先股实际募资规模为2551亿，也就是说，银行以外的其他发行人发行募资规模仅为其零头。

另一个商业银行今年大量发行用以补充资本的工具是永续债。永续债一般是指到期期限很长或者不确定的债券，投资者不能在特定时点要求清偿本金，但可有按期利息收益。永续债是商业银行的其他一级资本补充工具。

据21世纪经济报道记者统计，截至目前，今年以来共有10家银行发行了永续债，规模达到4550亿元，在总体商业银行债7661亿中占比达到60%。事实上，商业银行永续债是今年才开始集中出现的，去年并未发行这一品种。去年由于信用环境等因素，全年商业银行债总体发行规模仅为5167亿，其中绿色金融债占据较大部分。

此外，商业银行二级资本债今年同样大规模爆发。二级资本债是银行二级资本的组成部分，属于破产清算资本，即在银行无法生存时必须能够被冲减或转换成普通股，这就意味着其可以充分吸收损失。

由于发行便利，二级资本债是很多中小银行补充资本的利器。据21世纪经济报道记者统计，今年以来商业银行共发行55只二级资本债，规模达到5225亿元，超过去年全年的发行规模4007亿元。

商业银行的资本补充工具在今年全面开花，重要的一个背景是，由于资产规模增加、资产质量下降、表外回表要求以及监管要求提升等多重因素影响，商业银行资本压力骤然加大，资本充足率指标持续回落。银保监会数据显示，截至2019年上半年，核心一级、一级、全口径资本充足率分别为10.71%，11.4%和14.12%，环比一季度末分别回落了24BP、12BP、6BP。

而监管部门也在不断鼓励银行多渠道补充资本。比如7 月份正式发布实施《中国银保监会、中国证监会关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）》，为未上市银行发行优先股扫清障碍。