中国监管机构将允许国内银行开展债券期货交易

新浪财经综合自英国《金融时报》、FT中文网

作者：唐•温兰 译者：何黎

继股指期货归来之后，债券期货也要归来了。

中国监管机构准备允许国内商业银行参与债券期货交易。中国政府寻求增加对冲工具，并吸引更多外国投资者进入中国13万亿美元的债券市场。

目前，券商和其他几类买家已获准进入债券期货市场，但交易量很小。

据两位知情人士透露，中国证监会正在进行法规修订工作，新法规将允许商业银行从事债券期货交易，可能在今年年底前实施。

实际上，中国于1992年就已经推出了债券期货。但三年后，随着中国最大券商上海万国证券（Shanghai Wanguo Securities）倒闭，该市场就被关闭了。

1995年2月，万国证券在保证金账户没有足够资金支持交易的情况下，下达巨额期货“卖出”指令。

这导致债券期货价格暴跌，市场陷入混乱。由于担心事态发展得过快，政府迅速关闭了这家券商。

有中国证券业教父之称的万国证券总经理管金生因其在此事中起的作用而入狱。

2013年，债券期货交易重新开放，但监管机构对引入参与者的速度仍持谨慎态度。

此举是中国监管机构一项多年计划的一部分，该计划的目的是扩大投资者对国内债券市场的参与，并向外国投资者开放这个规模在全球排第三的市场。

即将实施的新规不会允许外国投资者交易债券期货。

但为中国工商银行（ICBC）和中国建设银行（CCB）等中资银行——目前为政府债券的最大投资者——推出的新对冲工具预计将提高流动性，并有助于整个债券市场的价格发现。

这可能进而为外国投资者营造更有吸引力的环境。外国投资者常常抱怨他们可从事的业务过于零散。

分析师预计，随着中国政府债券和政策性银行债券在4月份被纳入受到普遍关注的基准指数——彭博巴克莱全球综合指数（Bloomberg Barclays Global Aggregate Index），到2020年初，外国投资者可能会将超过1000亿美元资金投向中国市场。

中国开放债券期货市场的计划多年来一直停滞不前，因为政策制定者不愿意推出可能使金融体系面临新类型风险的措施。