期债弱势下行 连续四日未站上支撑位

瑞达期货：期债弱势下行，连续四日未站上支撑位

盘面情况：周五（3月1日）国债期货继续弱势下行。10年期国债期货主力T+1906下跌0.22%，收报96.755元，加仓173手，成交40388手；5年期国债期货主力TF1906下跌0.12%，收报99.010元，减仓492手，成交4767手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.01%，收报100.310，加仓0手，成交12手。

消息：

中国2月财新制造业PMI报49.9，大幅反弹至三个月高位。

央行今日不进行逆回购操作，另有400亿元逆回购到期。本周公开市场净投放1600亿元，上周为净投放600亿元。

MSCI将A股纳入因子由5%提至20%，在5月、8月和11月逐步提升，提前加入中盘股。

利率债发行：

财政部发行91天贴现国债，规模100亿元，发行利率1.9736%，边际利率1.9967%，预期2.04%，投标倍数3.82倍。

总结：

今日受MSCI将A股纳入因子由5%提至20%的利好消息影响，股市再创新高，继续打压国债期货。目前市场对长期内股市将进入牛市的预期较为一致，尽管大涨之后或面临一拨回调，如果调整幅度不大，对国债期货利多有限。1月财新制造业PMI小幅走高，也是国债期货的利空因素。资金面方面，本周央行共进行2600亿逆回购操作，公开市场有600亿元逆回购到期，净投放2000亿元，资金面先紧后松。下周将有1065亿MLF到期和2200亿逆回购到期，考虑到利率债的发行与缴款，预计资金面将维持紧平衡，但资金面因素不是国债期货近期走势的主导因素。技术面上看，债市近两个月的震荡行情被打破，十年期国债期货主力T1906连续四日收盘价落在震荡区间下限97.2以下，短期内走势仍较弱势。操作上，建议国债期货T1906继续逢高进入少量空单。