国债期货全线收涨 10年期主力合约T1903涨0.19%

2月19日，国债期货全线收涨，10年期主力合约T+1903涨0.19%。今日国债期货开盘后窄幅震荡，临近午盘突然上涨，午后涨幅进一步扩大，尾盘略有回落。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1903涨0.19%，5年期主力合约TF1903涨0.04%，2年期主力合约TS1903涨0.06%。

2月19日零投放零回笼

央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。

2月19日Shibor

隔夜Shibor报1.9670%，上涨14.46个基点；

1周期Shibor报2.3980%，上涨0.30个基点；

2周期Shibor报2.4040%，上涨0.60个基点；

1个月Shibor报2.6760%，下跌1.10个基点；

3个月Shibor报2.7780%，下跌1.90个基点；

6个月Shibor报2.8760%，下跌0.90个基点；

9个月Shibor报2.9790%，下跌1.00个基点；

1年期Shibor报3.0730%，下跌0.80个基点 。

中信明明：债牛仍未结束

1月金融数据表现亮眼，但与金融数据抢眼表现形成对比的是实体经济延续走弱，金融与实体出现分化，债市到底应该跟随金融数据，还是反映实体经济？具体来看，货币政策宽松已然持续一年，金融数据的反弹可能并非昙花一现，而票据和短期贷款的增长背后暗示着监管和银行放贷意愿回升，金融数据可能面临企稳过程，但实体经济，包括PPI，PMI，工业企业利润等持续低迷，显示债务周期仍未传导到实体需求。所以，在金融扩张和实体经济分化背景下，我们认为债市受风险偏好影响会出现调整，但债牛仍未结束，10年期国债到期收益率中枢仍为3.0%~3.4%。