透过表象看本质 今晚的非农数据没你想的那么“简单”

北京时间周五(2月1日)晚间，投资者将迎来备受关注的美国非农报告。在经历了长达35天的美国政府停摆之后，市场对于此次公布的非农数据充满了争议，一些分析师包括特朗普首席经济顾问都认为，此次非农数据将一如既往的强劲，不过，部分分析师也持相反的观点。

据MarketWatch调查的经济学家预计，1月份就业岗位将增加17.2万个，低于12月份的31.2万个，但不确定性比以往更大。

据1月份公布的非农数据显示，2018年结束时，就业市场处于多年甚至数十年来的最佳状态。这种强势可能会在2019年初持续下去，但联邦政府的部分关闭可能会让情况变得难以确定。

美国雇主连续99个月增加就业岗位，轻松创下纪录。多数经济学家预计，周五的报告将使就业岗位连续增加第100个月。失业率自克林顿政府以来首次低于4%，工资增长这一长期以来的一个弱点也正扭转并一直在加快。

但政府关门导致数十万联邦工作人员在1月份的大部分时间里无所事事，另外数十万人在没有工资的情况下工作。涟漪效应影响到每一个人，从没有报酬的政府承包商到失去生意的华盛顿午餐点。

并非所有这些影响都将在周五的就业数据中体现出来。但是他们会使报告异常难以解释。如果招聘疲软，是政府关门造成的，还是更持久的经济放缓的迹象?

经济学家越来越担心美国长达十年的经济扩张可能即将结束。政府关门不仅加剧了这些担忧，还导致美国商务部(Commerce Department)关门。这也使得一些依赖商务部数据进行预测的认识变得更加茫然。

(图片来源:nytimes)

均富会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)表示，这份就业报告“可能会让人更加困惑，而不是在我们可能处于转折点的关键时刻阐明我们的处境，我们不知道的越多，就越难做出决定。

美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据显示，长达一个月的政府停摆给美国经济造成了110亿美元的损失。一些私人估计的成本甚至更高。

然而，这种影响在周五的就业数据中几乎是无法体现的。无论是否被要求工作，联邦雇员在政府关闭的日子里都会收到拖欠的工资。因此，官方数据将把它们全部计入1月份的政府就业数据，即使一些联邦雇员实际上并没有在职。

政府承包商一般不会收到拖欠的工资，所以如果他们不工作，就不会被计算在内。对于其他因政府关门而被解雇(或未被聘用)的私营部门员工也是如此。但大多数经济学家预计，在一个就业人数超过1.5亿的经济体中，这些影响将是很小的。

政府关门可能会影响一个数据:失业率。与月度就业数据不同的是，失业率是基于对家庭的调查得出的。月度就业数据来自对雇主的调查，并基于雇员人数得出。理论上，在调查中，休假的政府工作人员应该被算作暂时失业。这可能会使失业率上升0.1或0.2个百分点。

然而，在现实中，这种影响可能较小。在2013年一次政府关门期间，一些联邦工作人员错误地将自己登记为旷工，而不是失业。

尽管存在种种不确定性，但有一点似乎很清楚:就业市场很强劲。

最近申请失业保险的人数创下近50年来的新低。工资在增长——周四公布的数据显示，2018年最后三个月的工资和薪水同比增长3.1%，这是自10年前经济衰退结束以来的最好成绩。曾经举步维艰的制造业和零售业在2018年增加了就业岗位。

非农袭来，北京时间周五10:30至11:30，14:30至16:00，以及20:00至22:00，FX168财经学院分析师会对非农报告进行前瞻分析和独家解读，详情请点击【非农直播】

校对：星晴