注意！上半年表现最好的主要货币将迎命运转折点

作为上半年表现最出色的G10货币之一，加元将在下周面临关键考验。加拿大央行的一纸声明，或让市场多空情绪瞬间逆转。

有分析指出，加元是今年迄今为止表现最出色的主要货币之一。数据显示，加元兑美元今年累计上涨2.7%，最高触及0.8166。在G10货币中，加元的涨幅仅落后于日元的3.8%，作为传统避险资产之一，加元在贸易紧张局势升温的环境下大受追捧。有鉴于此，许多投行预计加元在接下来一段时间还会继续走强。比如花旗集团一份技术分析报告就显示，加元正处于关键点位，未来将会继续上涨。

然而，高盛策略师潘德尔（Zach Pandl）和菲什曼（Karen Fishman）就跟华尔街的同行们唱起了反调。他们表示：

“由于加拿大央行可能很快就会采取降息举措，加元兑美元和日元料将下跌。投资者应在加拿大央行降息之前，做空加元。”

高盛分析师表示，虽然加拿大经济表现良好，加拿大央行也已经连续6个月维持利率不变，但这并不代表央行完全没有降息的意愿和压力。

潘德尔和菲什曼指出，加拿大正面临全球经济增速放缓（尤其是美国）和贸易紧张局势带来的影响，这让加拿大央行不得不逐渐将降息提上日程。分析认为，作为一个开放性经济体，加拿大的经济体系十分依赖大宗商品行业的表现，全球经济放缓会让加拿大商品出口承压。尤其是国际油市的动荡，以及阿尔伯特省原油出口难题尚未解决，让加拿大国民经济承受了极大压力。

因此，高盛预计降息势在必行，加拿大很快就会采取行动。按照安排，加拿大央行将于9月4日公布最新利率决议。虽然市场并未预期加拿大央行将在9月实行降息，但预计决策声明内容会包括应对贸易局势的新举措，为10月降息决议打下基础。

按照目前的市场押注，加拿大央行10月降息的概率为68%，高盛分析师也对此表示赞同。凯投宏观则预测，加拿大央行可能在10月份开启降息周期，并在2020年初将基准利率降至1%（当前利率为1.75%），以抵消全球贸易紧张局势升级的影响。不过，高盛也提醒，加拿大央行的政策还存在一定变数，因为是否降息将受到其他不确定因素的影响，比如美联储是否还会在接下来的几次政策会议上变得更鸽。

毫无疑问的是，一旦加拿大央行释放出明显鸽派信号，加元必然会大幅下跌。正如前文所言，加元在今年上半年表现出色，这让大量多头蜂拥而至，积累了大量头寸。如果加拿大央行放鸽，投机客届时势必大幅削减加元多头头寸，这或将导致一场崩盘惨案。

高盛分析师预测，美元兑加元的交易价格将在1.360-1.305区间内波动。考虑到全球经济增速放缓的背景，在加拿大央行明确表态降息之前，做多美元兑加元，同时做空加元兑日元，是最稳妥的做法。