把握最新全球市场动向——华尔街图录(6月24日)

原标题：把握最新全球市场动向——华尔街图录(6月24日)

全球金融市场瞬息万变，该如何精梳市场投资脉络，把握时代投资主线？环球外汇即日起将精心汇编华尔街图录专栏，整理市场上那些包罗万象、具有独特视角以及重要参考价值的图表，如果你对市场格局心生迷茫，抑或对行情热点了无头绪，不妨先学会“看图说话”！

☆日本疫情援助尚未到位

日本首相安倍晋三称自己的疫情应对计划将是全球规模最大的，然而这其中的很大一部分仍困在日本低效的行政流程中，文书工作、复杂性以及人员不足都形成制约。据日本内务省引述截至上周结束时的数据，尽管4月下旬已获批准，但预算中计划发放给家庭的现金有约40%仍未发到人们手中。就安倍2.2万亿美元计划中的商业贷款和就业保障补贴、以及其他关键措施来看，针对小企业的约9200亿美元中仅有14%贷出，此外，仅有5.8%的救助金发放给维持就业的公司。

☆全球产值多久才能回升至危机前水平？

彭博经济研究6月份的基线情形预测显示，今年全球经济产值将萎缩4.7%，GDP直至2021年中才能恢复至大流行病前的峰值。在更为悲观的情形中：即大流行持续更长时间、衰退造成的创伤减缓了复苏等等，2020年全球GDP萎缩6.7%，而产值到2021年底才恢复至危机前的水平。

☆美国主要股指表现分化

今年美国主要股指之间的表现差异为10多年以来最大。大型科技股飙升，助推纳斯达克综合指数在2020年上涨了13%，蓝筹股指数道琼斯指数则下跌了8.3%。基准标普500指数的表现介于两者之间，下跌3.1%。纳斯达克综合指数跑赢道琼斯指数和标普500指数的程度为1983年以来最大。标普500指数和道琼斯指数之间的差距为2002年以来最大，当时道指领先。

☆美国人手中的钱可能很快耗尽

在去年美联储的调查中，大约37%的成年人没有足够的现金来应付400美元的意外支出。与此同时，数据表明受影响的不只是穷人。即使是富裕的中产阶级家庭，也可能难以拿出足够的现金来承受几个月以上的经济低迷，因为他们倾向于持有的资产形式的储蓄在紧急情况下难以变现且成本高昂。普林斯顿大学经济学教授Gianluca Violante说：“人们实际拥有的很多财富都与流动性不强的资产形式联系在一起。短期内很难将之货币化。”

☆债市息差预示美元将走软？

美元可能走软的一个关键原因是，美联储似乎致力于将较长期收益率维持在低位。在疫情爆发的头几周，美国国债与德国国债的收益率之差大幅下降，目前稳定在略高于100个基点的水平——这是自2014年以来的最窄水平。在其他条件不变的情况下，这将使美元走软，尤其是与两年前的巨大利差相比。

☆全球经济显露摆脱低迷的迹象

随着各国企业在抗疫封锁措施过后恢复营业，全球经济正逐步摆脱停滞状态，据采购经理人调查显示，美国、欧洲和亚洲本月产出的收缩速度均有所放缓。经济下滑的暂时放缓在那些疫情期间发布了严格居家令的国家最为明显，这些国家的经济活动在3、4、5月份曾大幅下降。许多限制措施的取消似乎已推动经济在6月份出现更强劲的反弹，某些调查甚至已显示经济出现出扩张。

☆腾讯彪悍涨势致衍生品市场价格扭曲

腾讯股价不可阻挡的飙升脚步正在使股票衍生品市场出现非同寻常的价格扭曲。腾讯股票看涨期权价格涨幅之大使该股一个月看涨期权的价格在周三超出了看跌期权。其所谓的波动率偏离也因此而达到了远低于零的水平，这对于一个看跌期权价格通常高于看涨期权的市场而言，实可谓是咄咄怪事。

☆美企破产数达到金融危机水平

根据彭博社的数据，上周至少有13家美国公司寻求破产保护，与全球金融危机的顶峰相当。这是自2009年5月以来最严重的一周，以长期低迷的消费者和能源行业为首。