国元期货：铝价低位震荡 等待终端需求启动

目前国内新冠肺炎疫情已经得以有效控制，各行业正在有序复工，而海外局势略显严峻，韩国、意大利、伊朗国家确诊人数仍在不断增加，考虑到新冠肺炎疫情疫情存在潜伏期，海外新增确诊人数恐怕仍有进一步增加可能，资本市场仍将继续承受压力，并对铝价形成影响。

基本面来看，铝土矿整体供应平稳，疫情影响主要体现在无自有矿山的氧化铝企业，氧化铝企业虽然库存较高，但将会伴随物流的恢复而逐渐被电解铝环节消化，国内电解铝库存累积明显。终端需求方面，建筑行业复工相对较晚，汽车行业库存攀升，铝的终端需求在3月恐怕难以有效启动。

因此，对铝价做出弱势判断，预计3月将以低位震荡为主。