苯乙烯关注下游复工情况

受制于物流限制，目前，苯乙烯工厂及港口提货明显减少，多数工厂降负荷，苯乙烯整体供应量继续减少。同时，下游多数工厂复工延期，需求明显减弱。

库存增加明显

受新冠肺炎疫情影响，苯乙烯下游复工延期，导致市场需求跟进严重不足。另外，物流不顺畅，港口和工厂苯乙烯库存量明显增加。近一周，华东市场均价在6683元/吨，环比持平；华南市场均价在6795元/吨，环比跌0.88%左右。国内市场目前看不到实际利好存在，整体仍显弱势。同时，亚洲整体下游市场需求偏低。

近两周，苯乙烯盘面以振荡为主。截至2月25日，2005合约与2009合约的价差在-119元/吨；基差方面，2005合约对应华东、华南市场主流价的基差分别在-254元/吨和-234元/吨。2009 合约对应华东、华南市场主流价的基差分别在-368元/吨和-353元/吨。

等待需求好转

2月初，苯乙烯非一体化装置利润空间在-780.88元/吨附近，较春节前下降了273.29元/吨。近期利润虽仍处于亏损状态，但较月初有所缓解，理论值较前一周升高177.02元/吨。截至2月19日，原料纯苯挂牌在5500元/吨，和上期价格持平；乙烯价格705美元/吨，较上期价格下跌35美元/吨；理论上非一体化装置成本在6814.59元/吨附近，成本较上期价格下跌77.02元/吨；苯乙烯价格较上期涨100元/吨，非一体化装置利润空间在-104.59元/吨附近。

2月中旬，苯乙烯华东主港国产及进口到船7.03万吨，提货0.2万吨，库存上涨。据不完全统计，截至2月17日，苯乙烯华东主港国产及进口到货3.15万吨，提货1.05万吨；江苏主流库区总库存量在29.53万吨，较2月10日增加2.1万吨。国内多数苯乙烯工厂均表示工厂库存压力较大，选择降低开工负荷运行。

从下游需求方面来看，2月初，PS行业开工率为63.7%，环比减少4.46个百分点，受春节假期延长，原料、成品运输受限影响，装置降负荷的情况增多。2月中旬国内EPS主要装置开工率在7.98%，环比提升5.86个百分点。截至2月20日，EPS周度产量约27819吨，环比增加18636吨，装置开工率在24.17%，环比提高16.19个百分点。从2月初至中旬，ABS行业周度总产量整体下滑，从月初的6.47万吨下滑至5.8万吨，减少了0.67万吨；行业开工率在72.8%，较月初的81.2%下滑8.4个百分点。截至2月20日，ABS周度行业开工率56.5%，较上周降低16.3个百分点。因此，苯乙烯价格若要进一步上行，仍需下游需求实质性恢复。

总之，当前苯乙烯供应过剩，下游多数工厂复工延期，需求明显减少。后期，若市场仍无实际利多因素支撑，则苯乙烯或维持振荡走势；若下游复工情况改善，需求释放，则苯乙烯价格上行可期。

（作者单位：徽商期货）