动态看复工：聚酯产品库存高企的背后

5终端需求尤其是线下消费受到严重影响

此次新型冠状病毒肺炎疫情覆盖全国，严重影响线下消费。对于内需来说，以服装为代表的零售行业受影响较大。对线下实体店来说，疫情爆发让冬季服装清货错过了春节旺季；大部分品牌春季服装已于春节期间上新，2-3月份正值春装销售黄金期，实体店铺销售骤降，造成春季服装的库存积压。冬装和春装销售不畅带来的库存大幅度增加，降低了现金周转率，同时增加管理成本，或将对后期资金的使用以及采购计划等造成一定程度的影响。

对于外需，疫情对出口的影响一方面来自订单的交付延期问题，另一方面来自部分海外订单因为疫情问题的转移，但预计比重较小。

6总结

在假设一季度疫情能有效控制的背景下，聚酯产品复工以后未来的一段时间库存的去化和平衡问题或将备受关注。

当前聚酯产品库存结构分化明显，主要集中在节前减停产比较少的聚酯大厂手里，部分企业的库存已经超过了历史高位，因此对于聚酯大厂来说，出货意愿比较强烈。预计行业库存未来的去化，前期只是简单的转移，也就是说聚酯产品库存从聚酯工厂转移到下游，但是聚酯工厂产品库存加下游原料备货库存总合起来算的社会库存依旧是居高不下，低价格只能带来短期的库存转移，最终仍需要关注终端需求回升对整体社会去库存的去化力度。

对于终端需求来说，由于此次疫情对冬季和春季服装销售的拖累，以及一些由于疫情因素而转移的订单，预计后期3-5月份纺织行业的旺季也会打折扣。

总的来说目前聚酯工厂所面临的问题，运输压力及出口问题或将伴随此次事件的逐渐平息而改善，库存问题是需要下游及终端行业复工、物流恢复以及聚酯控制负荷来逐步实现去化，聚酯行业短期内或许仍将面临成品库存累积、终端需求不足的局面，预计将持续至3月中上旬附近。