【机构评论】沪锌高开上行 供应偏紧支撑

内外走势：今日伦锌震荡上扬，截止北京时间15:06，3个月LME锌报2607美元/吨，日涨1.05%。同时，沪锌主力1903合约高开走高，日内交投于21675-21325元/吨，收盘报21595元/吨，较上一交易日涨1.38%；成交量71.2万手，日减增23.6万手至；持仓24.1万手，日增14852手；较SMM锌现货基差缩窄至585元/吨22180；沪锌1903-04月价差缩窄至275元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，延续盘整，现交投于96.274，微跌0.06%。期间美国12月成屋销售暴跌，创三年来新低，美元指数承压。而中国央行首次开展TMLF操作，金额为2575亿元，国内宏观利好。锌市行业资讯方面，国家统计局公布数据，12月锌产量50.9万吨，同比下降1.7%。

现货市场：1月23日SMM现货0#锌报价为22130-22230元/吨，均价较上一交易日涨340元/吨。SMM报道，冶炼厂正常出货，临近长单最后交易日，市场长单货源流动性紧张再次推动现货升水走高，高升水刺激下市场出货明显增加，但升水及绝对价格过高，市场接受度有限，成交平平，而下月报价分歧较大，成交亦较为有限。高价施压叠加年关放假，下游消费基本停滞。今日整体成交清淡，成交货量较昨日持稳。

仓单库存：今日沪锌仓单合计2749吨，日减25吨；库存方面：截止1月22日，LME锌库存报118828吨，日减1100吨，连降13日；同时，截止1月18日当周，上期所沪锌库存报26434吨，周增2492吨，回至近两个月以来新高，但仍处于历史较低位附近。

主力持仓：沪锌主力1903合约前20名多头持仓81724手，日增7321手，空头持仓74504手，日增4438手，多空交投明显，多头占主导。

行情研判：1月23日沪锌主力1903合约高开上行，多头增仓上行。期间受国内宏观向好，加之锌产量持续下降，供应偏紧提振。然而临近春节假日，下游消费逐渐疲弱，沪锌库存升至近两个月以来新高，上行动力不足。技术面，沪锌主力连日获得5日均线有效支撑，但此前连续两日收出带长影线的小阴K线，显示上方阻力较大，预计短期仍将延续盘整。操作上，建议沪锌主力1903合约可于21300-21700元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。