猪价与蛋价：无相关 不无关

从白条鸡的情况上来看，一方面，毛鸡价格并没有突破性的上涨，成本上没有显著的提升，另一方面屠宰产能一直保持稳定，屠宰仍然掌握着上下游主要定价权。那么唯一能够让白条鸡“凭空”涨价的，就是消费端的利好了。那么当前消费端有什么利好因素呢？猪肉的供给缺口已经开始影响鸡肉价格了么？

我们认为，首当其冲的是季节性的因素。夏季养殖一定程度因为高温受阻，转向初秋遇到中秋、开学因素，容易产生季节性高价。不过，这样的季节性只在2014年表现相对明显一些，在其他年份表现并不突出。而当前的白条鸡价格不但创出历史新高，同时上涨幅度也大超以往，因此，很难说没有猪价上涨带来的影响。

那么为什么毛鸡价格没有出现上涨呢？

原因有二：

其一，毛鸡经历了鸡苗短缺之后，祖代引进增加使得鸡苗量逐步增加，存栏增长较快，供给增加抑止了需求增加导致的价格上涨；

其二，养殖场与屠宰厂有明显的博弈关系，屠宰利润来自于白条-毛鸡价差，随着存栏的上升，屠宰议价能力有所增强，不过尽管如此，也可以看到，当前毛鸡价格同样跃跃欲试，屠宰压价的策略难以长期奏效。

所以，简单来说，当前肉鸡并非没有受到猪瘟的影响，相反，从白条鸡到肉毛鸡的价格抬升正在逐步反映生猪供给缺口带来的影响。按照猪价对其他肉类价格影响的路径，先从消费端的白条鸡开始，再向上游养殖端的毛鸡传导。

从鸡肉的故事到鸡蛋的事实

1．鸡肉给鸡蛋的启示

那么我们关注的鸡蛋与肉鸡又有怎样的相同点和不同之处呢？

同样作为动物蛋白类的食品等，猪肉价格影响的外溢如果蔓延到其他肉类，那么鸡蛋作为常用的动物蛋白类食品恐怕无法完全杜绝影响。但是，鸡蛋受到的影响比白条鸡更间接。

一方面，从替代的接近程度来说，鸡肉比鸡蛋更能产生直接替代的作用，另一方面，从数量上来说，鸡蛋年产量约为3100万吨，而白羽鸡肉产量在1170万吨左右，鸡肉总量相对较小，更容易对外部影响形成较大反映。

8月以来，排除季节性因素的干扰，生猪价格的涨幅达到16%，而白条鸡的价格涨幅约在3%，鸡蛋上排除季节性因素后，基本上没有显著的涨幅（低于1%）。

这说明，在猪肉价格刚刚突破历史高点的这一波涨价中，其他肉类产品的涨价幅度仍然有限。然而，如果猪价长时间在高位运行，生猪供给的缺口敞开，在未来一段时间内，包括白条鸡在内的主要肉类都有价格上涨的空间，而鸡蛋受到的影响有望从价格上的不显著表现为显著。

2．此时无关胜有关

总结一下，无论是把猪瘟看成未来影响鸡蛋价格的最主要因素，还是认为猪瘟影响的完全证伪，都有经不起推敲的一面。

我们认为，从过去的数据中能够看出，猪价和蛋价确实缺乏有效的关联性，但这并不意味着蛋价完全能够隔绝猪价的上涨。同样，非洲猪瘟带来的猪价上涨并非当前鸡蛋价格波动的最主要因素，鸡蛋价格在季节性行情中仍然以自身的供需为主导。

不过，在未来长时间的高猪价情况下，不显著的价格影响或许将慢慢变得显著，可以选择关注其他替代肉类的价格变化情况来进行预警。

无相关，是历史和现在数据上的无相关；不无关，是猪价影响的溢出与鸡蛋并非完全无关。