【SMM铝内部晨会纪要】库存小幅下降，加工厂进入节前氛围

1.22 SMM 铝内部晨会纪要盘面：沪铝隔夜弱势运行，走势清淡，整体表现强于伦铝。伦铝昨日跌1.1%报1849.5美元/吨。

宏观：IMF下调2019年全球经济增速预期至3.5%，创3年来新低，此前预测为3.7%；预计2019年中国经济增速为6.2%，与此前持平；维持2019年美国经济增速预期在2.5%不变；下调2019年欧元区经济增速预期至1.6%，此前预期为1.9%。隔夜美元指数跌0.02%报96.3553，未受经济增长放缓担忧的影响。国内：我国 2018年GDP同比增长6.6%，预期6.6%，GDP首次突破90万亿元；四季度GDP同比增长6.4%，预期6.4%。我国2018年社会消费品零售总额同比增长9%，预期9%，2017年增速为10.2%。资金面：央行公开市场周一未开展逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期。股市：上证综指收涨0.56%报2610.51点，刷新近一个月新高。 

基本面：昨日SMM统计中国主流消费地电解铝库存（含SHFE仓单）共126.2万吨，比上周三减少0.2万吨。减幅主要由于消费地到货减少，下游备库力度并不强。今年春节前工厂放假比较早，广东地区放假尤其早，因为广东以外地务工人员为主。本周开始已经出现明显的节前氛围，工厂逐渐停产，管理人员和销售人员维持发货和清账，放假之前，企业多少会做一些自有库存，完成年前发货。一些大型企业或有出口业务的工厂维持生产，春节前后5~7天暂停发货。供应端变化不大。成本端仍有一定下移空间，氧化铝价格暂未到底。