日经VI连续三周下降

日经225指数期货价格比前一周末上涨310日元至20630日元，为连续两周上涨。因美国金融巨头财报亮丽，美股市场以金融类股为主坚挺上扬，导致纽约道琼斯股指维持在24000美元上方运行。汇市方面，日元兑美元进一步贬值，日元兑1美元汇率跌破109.00日元关口。在良好的外围环境下，日经225指数期货尝试回升。另外，市场可能提前消化英国议会对脱欧协议投票的大比例否决结果，其影响有限。后半周对中美经贸磋商进展的期待升温，刺激了投资者买入情绪。另外，日本电产大幅下调业绩预期后，该股价仅小幅下跌，成为促使空头头寸平仓的主要因素。

日经225指数期货交易方面，进行套利交易的荷兰银行和法国兴业恒定卖出，如同前一周成为卖方第一和第二位。同时，摩根士丹利不断卖出，日本机构SBI均成为卖方上位。另一方面，除了瑞信可能接受了对冲基金的单子不断买进成为买方领头以外，野村在周二和周五亦大量买入跟进。东证股价指数（TOPIX）期货交易方面，美林和摩根大通等海外机构的卖盘显眼。另一方面，德意志银行可能接受日央行的ETF订单，此周不断买进成为买方领头。瑞信、巴克莱与高盛等海外机构成为买方上位。

图为日经225指数与剩余套利

图为VI波动率

日经恐慌指数（VI）比前一周末降低2.79点至20.78点，为连续三周下降。美国大型金融企业公布了良好业绩以及对中美经贸磋商进展的期待上升，且日元汇率趋向贬值。受此利好影响，东京市场的风险偏好情绪升温，使得日经VI走向自周初起形成下降形势。后半周虽有执行期权，但行使价20000日元以下的看跌期权仓量增大，VI下降至20.00点关口。美国VIX指数与欧洲VSTOXX已经大幅跌破20.00点。

日经225期货本周或呈现继续回升趋势。美国主要制造业企业的财报期将正式到来。日本公司也陆续公布业绩。前一周日本电产宣布下调业绩预期，但其影响有限。通过财报公布，利空因素消化后，市场对经济前景的期待升温。如果本月底将举行的中美贸易磋商和美国政府部分机构关闭事宜传出新的消息，会成为影响股市的主要因素。本周日经225指数期货预估价为20250日元至21250日元。