“银丰火灾”烧心又烧脑！投资者忐忑不安，棉价涨跌到底要看啥？

“哥，我在15500元/吨重仓买入了郑棉1909合约，买入后期价一直徘徊整理，但市场呈现出很强的易涨难跌的发展态势。随后期价慢慢上行，近几周时间，棉花期价突然波动加大，先是迅猛拉升，期价一度涨到了16200元/吨以上，不过期价旋即又大幅回落，回落到了15800元/吨左右，好的是期价到此价位后就不继续下行了。”新疆棉花贸易商小赵近期不断地给他河南的业务合作伙伴老周打电话，主要话题就是讲述他近期的棉花期市投资交易情况。

老周告诉期货日报记者，小赵之所以经常给他打电话，主要原因是他做多棉花很不踏实。由于当前左右棉价涨跌的因素太多，行情发展比过去快，波段持续时间短等，这让小赵很不适应。

期货日报记者近日在河南、河北、 山东及广东等地走访棉花贸易商、仓储企业、纺织企业、保税区涉棉企业等发现，当前国内棉花与棉纱市场普遍存在“不踏实、心中无底”现象，面对个别棉花储备库出现的火灾、新年度全球主要棉花生产国主产区可能出现水灾与旱灾等不良天气的预期、我国棉花补贴和进出口政策与国储棉轮入轮出政策多变概率大、市场供应不稳定、需求忽增忽降、资金突然涌入与撤离、宏观经济数据变化等因素，很多投资者分析棉价涨跌不知道到底要看什么。

经过与众多业内人士的沟通与交流，期货日报记者把他们的主要观点总结如下：

供应趋紧基本确定

近期，国内期现货棉价整体走强的市场逻辑是供应趋紧基本得到确认，加上当前棉价又处在历史低位，因此有很多投资机构与投资者以新疆棉生产成本为底线入市做多，在一定程度上支撑了棉花价格。

首先，国储棉库存已经从1000万吨左右降到了270万吨左右，库存压力没有了，最大的可以弥补产不足需的货源即将消失。其次，国内棉市产不足需格局将长期存在。最后，国内棉花种植面积与单产出现大幅增加的概率较低。

产区天气是一个很好的可利用题材

由于供应趋紧，新年度产区稍有不利于产量的天气出现，市场就会闻风而动，这在2018年5月已经出现过一次。

政策是一个多元化变动量

从市场综合情况分析，我国棉市补贴政策发生大变的可能性较小，补贴政策到期后可能会延续。从国储棉轮入轮出预期情况来看，库存已处在安全库存平衡点，未来有入有出将是常变量，数量估计已难以对市场产生绝对影响。进出口政策方面，滑准税下增发配额可以是常态，有关机构将会把国内外市场价差控制在合理范围内，有利于国内产棉花来稳定发展，未来国内外市场联动性会加强，全球棉市与纱市将是“一家亲”。另外，中美贸易关系等对国内棉价、纱价的影响较强。

火灾是一个偶发因素

近日，湖北银丰棉花仓库火灾成为了市场热点，市场甚至想借此“火”一把，但由于灾情可控，受损棉花库存数量不大，这一因素的影响很快被市场消化吸收。

不过，由于随着市场交易规模不断扩大，国内期货市场注册仓单量、交割量、交割仓库数量迅猛增多，加强仓单安全管理、防范仓单安全风险的工作日益重要。期货的仓单安全管理，交割业务的顺利开展，是保证期货市场功能有效发挥和市场安全顺畅运行的关键环节。

需求不乐观也不悲观

棉花涨不涨主要看供应，涨多少跌多少主要看需求。根据期货日报记者的调查，当前供应没有问题，疆棉正在源源不断进入内地仓库与需求企业。下游需求在今年年初出现了小旺季，进行3月后不断下滑，进入4月后就日趋疲软。

目前，纱厂利润在800元/吨左右，产品开始逐渐增加。下游产业有悲观情绪滋生，但很多产业企业还是可以“活下去”，最坏的情况没有出现。

资金放水造就了乐观的宏观经济环境

从棉市资金增减、持仓增减等情况分析，结合宏观方面的数据来看，通胀的声音在棉花上越来越强，投资者对此应多加关注。此外，近日股指期货第四次调整交易安排可能让我们有了更多的想象空间。