【市场观点】贸易之争：美国石油错失中国需求

芝商所能源产品部执行总监Owain Johnson

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能源市场正密切关注美中贸易谈判。

尽管中国停止从美国购买原油，但2018年美国原油出口继续增长。

中国最新月度贸易数据报告再次提醒人们，美中贸易争端严重影响了美国原油出口。

去年12月，中国未从美国进口一桶原油。事实上，自2018年7月以来，这个全球第二大原油消费国就几乎没有从美国进口过任何原油。

贸易争端爆发前的一年里，中国需求平均占到美国原油出口总量的20%左右，相当于每月1100多万桶。

随着页岩油革命以及2015年底美国解除原油出口禁令，美国原油出口不断创下记录新高。与此同时，亚洲需求不断增长，自然而然地吸纳了美国原油的新增供应。

中国一直是亚洲经济的主要增长引擎。去年11月，中国原油日进口量达到创纪录的1,040万桶，今年开局仍然强劲。即便人们对中国2019年的经济增速存在一些疑问，中国依旧是美国原油的重要进口市场。

取代中国

对美国出口商来说，好消息是中国的缺席似乎并未带来美国原油需求的下滑。2018年末，美国石油出口继续增长，而且10月出口量还创下了7200万桶的新纪录。

韩国对美国原油的进口大幅增加，填补了中国需求不足造成的大部分缺口。

由于原油总能在合适的价位上找到买家，美国出口增速不太可能会受到中国需求暂时缺失的影响。

双败俱伤的局面

但从长期来看，美国原油失去中国需求会导致两败俱伤。

对美国出口商来说，亚洲是他们最大的机会。亚洲经济增速快于欧洲、加拿大和拉丁美洲等其他潜在出口市场，因此，尽管中国缺席，11月亚洲仍占美国原油出口总额的一半左右。

迄今为止，中国是亚洲最大的经济体，也是世界上能源需求增长最快的国家之一。

虽然美国原油总能找到买家，但如果中国炼油企业也能积极争取美国原油的供应，美国原油的售价可能会高很多。

中国买家也将受到影响，不得不于仓促之中，寻找取代美国原油进口的方案。中美贸易争端发生的同一时间，OPEC成员国及其盟友俄罗斯为支撑油价正在减产，来自委内瑞拉的原油供应看起来越来越不可靠。

在石油供应紧张的背景下，中国自然会希望美国石油产量大规模增加，以实现供应多元化，并帮助满足其日益增长的能源需求。

能源搭桥弥合双方争端

能源市场正在密切关注双方贸易谈判的进展，谈判释放的任何信号亦或任何外交进展都会即时影响油价。如果双方能够达成一些解决方案，两国关系长期前景乐观。

为满足经济发展需要，中国需要进口更多能源。与此同时，美国能源出口几乎每个月都在刷新纪录，这些能源不仅包括原油，还有包括液化天然气。

美国增加对中国的能源供应将是帮助弥合中美之间巨大贸易逆差的理想方式，有望部分缓和当前的外交紧张局势。

从中期看，很难想象贸易模式不会恢复正常，因为世界主要生产国需要世界主要消费国，反之亦然。