【机构评论】短期库存较为偏紧 或支撑当前铜价

走势分析：当周走势：1月7日至1月11日，铜价格整体依然偏弱。

现货市场方面，当周现货市场升贴水变化较为剧烈，起初在进口盈利的压力之下，升水快速回落，并且转成贴水，但随着现货进口转为小幅亏损，现货市场升贴水再度好转，可交割品牌普遍从贴水转向升水。

上期所库存上周下降1.1万吨，总量至9.8万吨附近，周度仓单延续下降。

进口方面，上周，精炼铜现货进口整体小幅亏损，由于进口盈利窗口较为短暂，并且此前中国周边库存比较低，因此实际流入量较为有限；洋山铜升水保持稳定，洋山保税区库存周度小幅增加。

LME库存回升1300吨，回升集中美洲仓库， COMEX库存继续下降，主要是COMEX铜相对LME依然偏弱，库存流向LME。

铜精矿方面，SMM干净矿现货TC报89-93美元/吨，环比上周小幅下调，均价已经小幅低于冶炼企业的采购底线。

下游方面，上周，下游企业普遍延续现用现买的格局，目前的消费局面没有特别明显的变化。

综合情况来看，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，因此库存因素或在当前情况下起到一定的支撑作用，因此，预期价格或平稳。