贵金属油脂狂泻不止 有色板块又加入暴跌队伍

周四，国内商品整体延续大面积下挫态势，贵金属及油脂链继续领跌，有色金属亦全线尽墨。沪银继续狂跌逾7%，续创逾两个月新低，沪金下跌逾2%。油脂链连续第三日大幅调整，棕榈油重挫近4%，豆油跌逾3%。有色金属全线走软，沪铝跌幅超3%，沪锌、沪锡、沪铜均录得较大跌幅。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下挫0.63%，报147.23点，盘中触及一个半月低位。

美元继续走强压制，沪银继续狂跌。沪银继续深度调整，主力合约狂跌7.47%，近四个交易日累计跌幅达18.46%，盘中最低触及4690元/千克，为7月21日以来新低。沪金主力下挫2.28%，收于396.58元/克，为7月以来首次收于400元之下。近期贵金属重挫主要因为美元的强劲表现压制。目前美元连升第四日，最高升至94.435，为逾八周高位。一方面，美联储官员意外的“加息”言论令美元延续涨势，另一方面，欧洲二次疫情爆发，投资者质疑全球经济复苏的步伐，且美国政策仍存诸多不确定性，避险情绪推动资金买入美元。究其根本原因在于近期包括美联储会议及鲍威尔讲话在内，均未能给出进一步刺激的承诺，宽松继续加码预期落空，加之疫情反复，需求不振的情况下，通胀预期被证伪，市场预期与金价高度负相关的美国实际利率可能上行，从对金价形成压制。对于白银的大幅重挫，主要因为沪银大涨导致拥挤交易，而白银库存高企意味着白银消费实际并不强劲，这使得白银在缺乏流动性边际驱动，并在过度拥挤交易风险下，出现多头自我踩踏的大跌行情。

油脂油料市场走势分化，油脂连续三日大跌，主力合约期价纷纷跌破重要整数关口，棕榈油继续大跌近4%，豆油及菜油跌幅在3%左右，资金继续离场，三品种大幅减仓。因收割压力且现货市场疲软盖过强劲出口需求的影响，CBOT大豆期货连跌三日，前期始终跟涨美豆的国内油脂回调压力加重，适逢国庆长假临近，多头资金选择获利离场。此外，马来西亚棕榈油协会周二晚间称该国9月前20天棕榈油产量料上升5%亦利空棕榈油盘面。油料方面，豆一今日表现强势，10点开始的中储粮大豆拍卖结果显示成交率高达91%，最高成交价5010元/吨，豆一期价受提振应声大涨，不过尾盘部分多头获利离场，价格有所回落。相对油脂而言两粕表现较强，油粕比的跷跷板作用对豆粕有所支撑，且美豆粕升至2018年以来高位提振粕类期价。

美元指数持续强势，有色金属黯淡无光，沪铝久违暴跌。本周以来，海外疫情忧虑加重、美国刺激政策不确定性强，市场避险情绪大增，美元备受宠爱，美元指数四连阳至94美元上方，触及两个月新高，给以美元计价的金属带来极大的压力。今日有色板块再现普跌行情，一向走势坚挺的沪铝跌势惨重，主力2010合约下破万四一线，最低触及近三个月低位，遭1.44亿资金抛售。矿端偏紧的沪铜也有明显下挫，基本面偏强的沪锌则出现跳空缺口。最近铝锭社会库存连续下降，下游消费难言悲观，不过海关数据显示中国8月铝进口量飙升至42.9万吨，创下逾11年新高。且在较高冶炼利润的提振下，铝企迅速复产叠加更多新增产能的释放，市场普遍预计四季度供应压力增加。最重要的是最近宏观氛围明显恶化，工业品行情普遍不佳，悲观情绪共振下期铝难以独善其身。

资金流向方面，国内商品整体仍以资金净流出为主，文华商品指数遭遇28万手减仓，净流出资金29.69亿元。油脂链继续成为资金众矢之的，惨遭29.69亿资金抛弃。贵金属资金流出放缓，沪银获得5.22万手增仓，流入资金2.24亿元，终结了此前连续净流出状态。

周四晚间，包括鲍威尔在内的多位美联储要员又将发表言论，投资者将进一步搜寻美联储下一步动作的蛛丝马迹，或对美元走势产生影响。同时，美国初请失业金人数将公布，市场进一步审视美国就业市场状态。