拖累钢材需求、拉高PP价格 强降雨如何影响期货市场？

上海桑鹰资产管理有限公司总经理高勇认为，强降雨天气对商品市场的影响主要体现在需求端，暴雨不会影响需求总量但会影响节奏，对生产端的影响比较小，短期的供过于求会导致商品库存上升，进而对现货价格构成压制。

具体到品种上，他认为，持续暴雨天气影响工地施工，会对螺纹钢和水泥等建材需求形成一定压制。“从数据上可以看出，水泥磨机的开工率和螺纹钢表观需求已降至去年同期水平。但建筑工程并不会因为暴雨而消失，暴雨只是将需求延后，等雨季过后，施工上依然存在赶工需求，后期需求环比可能会看到一个相对往年更为陡峭的回升走势。”高勇说。

投资策略方面，高勇认为，短期螺纹钢期货跨期交易更能表达公司对市场近期供过于求、远期供需会改善的看法。如果钢厂受需求下滑影响开始进一步减产检修，那么原料端也会存在下行压力。中期来看，雨季结束、需求开始回升时，公司倾向于选择做多基差较大的品种。

对于下半年钢铁市场行情，上海卓钢链黑色研究院院长张磊对第一财经表示，最新发布的中国钢铁行业PMI指数再度滑落至荣枯线以下，尤其分项钢企新订单指数明显下滑6.5至46.4，说明当前需求端因南方地区多雨高温季的到来而出现衰减。但钢企生产利润依然可观，且后期部分新增置换产能将陆续投产，在阶段性供强需弱的推动下，钢市或进入一定的弱势调整期。

张磊认为，受疫情影响，国内外供需两端均遭受不同程度的压制，各国政府也相继出台了保经济的各类举措，这使得整个社会资金流动性十分宽松，给大宗商品带来了一定的底部支撑。再加上国内基建行业表现亮眼、房地产行业实质性恢复以及相关工程机械、汽车、造船、家电等行业的整体回暖，都给下半年钢市需求带来了相对稳定的支撑。

基于此，张磊认为，在经过7~8月份市场充分调整后，若市场库存压力不大，下半年市场再度出现供需两旺、价格偏强格局的概率较大，其中原材料市场的表现或仍会强于成材市场。

农作物影响不大

持续强降雨影响最为直接的农产品方面。

上海一家私募机构基金经理告诉第一财经记者，强降雨带来对农作物生产的影响时间通常较短，而且目前主要是集中在南方地区。南方种植农作物以水稻为主，受暴雨影响相对较小，谷物商品中玉米、大豆主产区基本在东北三省一区，甘蔗主产区在广西，棉花主产区在新疆，这些地区目前还未受洪涝灾害影响，不会导致相关商品发生大的供需变化。

金信期货研究院农产品研究主管傅博分析，天气因素对农业种植的影响几乎每年都有，秋收的季节出现恶劣天气容易造成农产品供应减少的预期，从而导致农产品价格剧烈波动。”傅博说，从目前的情况来看，市场对于美国棉花、美国大豆、国产大豆、国产玉米今年受天气影响的关注度较高，但是暂时还没有发现天气造成供应大幅减少的迹象。

在傅博看来，在当前全球新冠肺炎疫情形势仍然比较严峻的情况下，农产品价格的波动对于全球低收入国家的影响会比较大，而我国由于有充足的主粮储备，商品粮和农副产品的市场化程度已经很高，而且疫情的确影响了全球的消费。所以总体来看，目前并没有发现农产品价格具有趋势性走势的机会。不过需要注意的是，未来几年，在全球央行释放了大量流动性的背景下，随着经济从疫情中恢复，农产品可能存在供需错配的投资机会。

上述私募机构基金经理也称，相对来说，洪涝灾害对养殖产业的影响可能更为明显。以水产养殖业为例，洪涝会影响鱼类采食，进而对菜粕、豆粕的消费产生负面影响。”该基金经理说，“不过总体来看，暴雨天气对市场影响主要还是体现在对投资者心理的影响上，短期内可以得到修复，目前公司在策略上没有做出大的调整。”