鸡蛋近月继续大跌 端午淘鸡是否值得期待？

受制于高存栏以及淘汰鸡出栏难以出现超淘预期的影响，鸡蛋近月合约出现持续大跌，07、08合约由预期支撑的高升水迅速向现货价格靠拢，延续了05、06合约的跌势节奏；而5月份，其他食品价格表现也处于下降状态，水果类价格普遍下跌，肉食类产品价格也出现下跌，特别是猪肉价格的下跌在CPI中的比例较高，5月份CPI同比2.4%，相比于4月份出现-0.8%的环比回落。端午节是在6月底，那怕超淘出现，留给07合约的时间也不多了，07合约面临的，是否只有下跌的命运呢？

因为去年非瘟的原因，去年7月份生猪和猪肉价格大涨，接着引发了一系列的肉价上涨，鸡蛋价格的上涨、养鸡的暴利使得整个养鸡行业无限风光，鸡苗价格持续暴涨且供不应求，当时种蛋的订单可以排到今年4月份。在存栏量持续攀升的背景下，鸡蛋现货价格出现高位拐点，后续叠加春节提前、春节后进入消费淡季、1月底新冠的爆发导致餐饮业大萧条，而当前随着疫情的好转，蛋价持续下跌其实只剩一个存栏过量的压制。

据卓创数据，5月份卓创全国13个主产区在产蛋鸡存栏量为13.566亿只，环比跌幅0.98%，同比涨幅12.07%。5月新开产蛋鸡数量略减少，淘汰鸡出栏量增加，产蛋鸡存栏量环比减少，但同比依然处于高位，鸡蛋货源供应依然充足。主产区月度日均发货量为726.49吨，环比跌2.71%，同比跌9.87%。

虽然在产存栏量持续处于高位，但环比出现了回落，原因可能有两点：

1．第一批扛不住亏损的养殖户开始了主动出淘；

2．十二月初开始的蛋价下跌，导致了1月份开始育雏鸡补栏量出现环比下降。

而端午节来临，无疑给绝望中的养殖户带来一些希望，希望蛋价涨一点或者淘鸡价格涨一点，随便哪个都行。疫情严重影响的2-3月份，补栏低位也会在6-7月份表现出来，预计6-7月份存栏仍然会环比回落；但4-5月又是较高的补栏，则会导致8-9月份存栏出现回升，年度内来看：预计旺季可能不旺，被动淘汰季也可能淘汰量不会超量。这就会造成原本季节性的预期出现错位，因为有能力的养殖户只要扛过目前3个月的难关，剩者为王。今年的高存栏预计呈现波动式环比涨跌，则会导致蛋价不温不火，高升水的合约则会因为预期支撑的破损而被打下来。

从当前蛋鸡的养殖利润来看，亏损的程度正在加深；截至6月5日，养殖利润为-11.65元/羽，从亏损的连续时间来看，这一小波亏损的时间已经超过了一个月。

最后说说近月合约大跌后的演绎，从当前主产区的现货蛋价来看，普遍在2.3-2.5元/斤之间，而06合约现在维持在2700-2800元的价格空间震荡，市场给出了300元左右的正常交割成本，那07、 08合约呢，可以假设最差的情况，即现货蛋价维持不变，那么07向下的空间还有多少呢？因此抛近买远的策略，在端午节来临之前，应值得注意由于近月合约底部区间的支撑，价差继续走扩将变得困难。而单边则应紧密关注淘汰鸡淘汰量的变化情况，淘汰鸡是今夏最值得注意的变量。