净值稳定是最大优势 业内积极布局摊余成本法债基

中国基金报记者 应尤佳

近日，首只资管新规下以摊余成本法估值的债券基金南方恒庆一年定开债基成立，募集规模高达63.45亿元。爆款产品也让更多基金公司看到摊余成本法债基的魅力，上报、筹划此类产品的基金公司大增。

广发基金副总经理张芊认为，由于采取摊余成本法估值，这类基金净值走势会比较稳健，基本没有回撤，因而尤其受银行类机构的青睐。

海富通固定收益投资副总监陈轶平认为，摊余成本法债券产品净值稳定、可有效控制波动，对于银行、保险、券商等机构都有吸引力。

“机构客户对摊余成本法定开债基金有一定的需求，基金净值波动小，且在产品封闭期内，可以加2倍杠杆，收益率有较大提升空间。资本市场不确定因素太多，很多机构投资者偏好确定性品种，收益率能满足要求，而且基金分红可以免税，机构客户认购会比较积极。”一位基金公司总经理分析。

鹏扬基金产品总监刘燕表示，银行理财产品大发展，除了品牌及渠道优势外，收益稳定是吸引老百姓的最大卖点。“其实纯债基金长期业绩不错，但规模无法与银行理财产品相比，一个重要原因就是基金净值有波动，老百姓很难做到低点申购、高点赎回。”

“摊余成本法债基具备两大优势，一是净值波动性低，二是设有封闭期。”刘燕指出，前者满足了老百姓对低波动、稳定收益产品的需求，后者则避免了频繁申赎导致的收益损失。

农银汇理基金向记者详细介绍了摊余成本法债基的三大优势。在估值层面，可以保持投资账面净值与收益的稳定，当债市波动较大时，其稳定收益的优势尤为明显。在运作模式方面，定开债基在封闭期内没有赎回压力，基金经理可以配置收益高但流动性低的标的。在杠杆方面，定开式债基的杠杆率上限200%，而开放式基金的杠杆率上限为140%，在市场向好时，可以提高杠杆增强收益。银行自营、资管、保险公司以及财务公司都是摊余成本法定开债的潜在客户。

记者了解到，多家基金公司正在布局或筹备此类产品，以分流货币基金和短期理财基金的市场需求。

上海基金公司一位固定收益投资总监认为，货币基金这两年无论是投资运作还是赎回上均受到限制，受影响的资金可以分流到摊余成本法定开债基金上来。