猪周期通胀压力缓解 东方强债今年以来净值增长2.87%

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今年以来，飞起来的猪周期让不少提前布局农牧公司的股票基金大涨，而聪明的二级债基，也没有放过这个机会。基金2018年四季报显示，东方强化收益债基的股票仓位中，某农牧龙头企业位列第二重仓股。

得益于对债券和股票两个市场的前瞻性配置，东方强化收益债基今年开门红。东方基金官网数据显示，截至2月22日，东方强化收益债基今年以来净值增长率为2.87%，近一年和近三年收益率分别为5.58%和7.91%，成立以来累计回报率达到41.07%，中长期业绩表现持续绩优。

展望后市，投资者对猪周期的关注度不减。本轮猪周期时间跨度有多长？能在多大程度上影响物价？通胀走向对债市的影响如何？这些问题引发市场热议。

根据国家统计局最新发布的数据，1月CPI同比涨幅1.7%，较上月下滑0.2个百分点，其中食品类猪肉分项环比明显回落。华泰证券（601688）认为，临近春节肉类需求季节性回升，但全国多地解除禁运，主产区积压毛猪供给释放，市场整体供过于求。猪肉供给透支引发年内猪价上行风险可能已在预期之中，加之当前全球经济不振，需求仍在放缓，国内地产投资下行压力加大，PPI存在通缩风险，单纯的猪肉价格因素难以推动物价持续上行，从通胀角度看，债券市场的牛市格局依然坚实。

对于未来的基金选择，专业机构继续推荐债券型基金。国金证券（600109）建议，短期来看债券市场在基本面及政策面支撑下仍将继续牛市行情，但随着收益率下行空间缩窄、信用风险事件加速爆发以及可转债发债主体分化，各类策略投资难度均有所增加。从债券型基金投资来看，建议仍以管理人自上而下投资能力作为最重要筛选标准。

在债市牛市，股市回暖的市场背景下，二级债基可以兼顾股债两个市场的机会，具有独特优势。以东方强化收益债基为例，该基金在股市走好的2014年和2015年中，年度净值涨幅分别达到13.54%和15.38%，相比纯债型基金体现出了更好的进攻性。该基金在2014年—2018年连续5年保持正回报，又体现出债券基金长期业绩的稳定性。绩优二级债基为投资者提供了攻守兼备的理想投资工具。