金牌分析师看金价 | 嘉宾持振荡观点占据多数 读者投票看涨金价

多

空

本期嘉宾观点：1人看涨，6人选择振荡。

读者投票：39%看涨本周金价。

      微信交流群发言，看多本周金价观点占据多数。

刘海隆

金石期货

5月4日当周现货金价收报于1700.6美元/盎司，涨2.38美元，涨幅为0.14%。上周伴随着包括总统特朗普在内的多名美国政府高级官员对于将很快重启美国经济的乐观表述，美国三大股指均出现较大幅度上涨，其中纳斯达克指数表现最为亮眼，截至周五收盘，纳指已经成功收复年内全部跌幅。

风险资产价格的大幅上涨一定程度上抑制了黄金的短期配置需求，对于现货黄金价格上涨形成一定压制。上周与美国股市同时出现强劲反弹的还有国际原油价格，在全球各主要产油国纷纷主动减产以及新冠疫情的蔓延势头逐渐得以控制原油需求预期逐渐升温的背景下，叠加上周公布的相对利多的库存数据，国际油价迎来触底反弹行情，美原油期货主力合约单周涨幅超过30%。

在特朗普政府即将“重启美国”的乐观预期带动之下，上周美国10年期国债收益率一度出现小幅走高，但同时美国实际利率却未出现同步上行，主要原因为市场对于疫情过后的通胀预期有较高期待，故此美国实际利率或将长期维持在低位区间，对黄金价格的长期上涨形成强有力支撑。

数据方面，上周市场最为关注的是周五晚间美国最新的就业数据，结果显示美国失业率及非农就业人口均出现大幅走低，但降幅均低于市场预期。由于受新冠疫情“封城”影响，美国近期急速攀升的失业人口主要集中在中低端服务行业，随着美国多州的逐渐“解禁”，失业潮或将很快得到较大程度缓解，因此对于美国未来一段时间的就业状况尤其在就业人口数量上个人认为并无需过多担忧，这点从数据公布之后当天资产价格的走势上也能得到很好的印证。

技术上看，现货黄金价格已经连续数周维持高位振荡格局，上周周线收出十字星线，显示目前市场方向仍不明朗，日线看目前金价仍运行在每盎司1680至1750美元振荡箱体之中，技术指标持续下行，显示短期向上突破动能不足。整体来看，在金价未能形成有效突破之前维持振荡思路对待，长线看多观点不变，金价迫近箱体下沿逢低买入为主，注意控制仓位。

张波

国家注册高级黄金分析师

上周，美国财政部借入了创纪录的3万亿美元以资助刺激计划，这是2008年的5倍多，反映了今年全球新冠肺炎疫情对经济的严重威胁。截止上周已有超过3300万人美国人申请了首次失业救济，也创下历史新高。与此同时，全球央行亦向金融体系注入创纪录水平的流动性，以稳定市场。

上周五，美国4月份非农数据公布：就业减少2050万人，低于机构预期的2200万人，但失业率已达上世纪大萧条以来的最高水平，尽管数据如此差劲，但是美股反而大涨，现货金价冲高回落，收盘时被压制在1700美元一线支撑，上周形态总体仍维持振荡格局。

从最近几周的全球金融市场表现来看，我们不难发现，美欧的金融市场正处于反经济逻辑阶段。比如，上周五刚公布的非农就业数据，由于数据低于市场预期，美股因此大涨，这说明美欧的金融市场已经分不清现实与预期了。美股近期上涨，主要是对货币超发的短期反应（全球疫情导致资金短期内无法快速流入实体经济），但这也说明美欧为了修复之前的金融泡沫，又在快速制造新的泡沫，而且这个泡沫来得更快、更猛，股经背离迹象愈发严重。我们认为，当前的金价并没能充分反映出全球疫情下国际货币的严重超发，也没能反映出发达经济体乃至全球债务的高速增长。

国际金价目前被低估，究其根本，还是被以华尔街为代表的美国资本财团所压制，近期美元的强势就是一个反证。当前稳美元就是稳美国金融市场，保住了美元就可以防止国际资本过度流向黄金等避险资产，避免美元遭到国际资本的抛售，同时更有利于向全球疯狂转嫁本国的债务危机。

对于黄金来讲，虽然近期受到美元的干扰、金价上涨受限、陷入震荡格局，但在全球疫情继续扩散、国际货币超发、全球债务屡创新高、黄金ETF持续增持的有力因素支持下，将会限制金价下行空间。

中长期来看，以美国为代表的发达经济体，正在利用超低利率和货币超发向全球疯狂转嫁债务危机。除了印钞之外，美欧对危机束手无策，美欧的印钞过程具有长期不可逆性，对于黄金来讲，长期牛市的基础也将是不可逆的，随着时间的推移，金价必然会继续受到进一步推升。

从技术面来看，本周仍需关注每盎司1738美元阻力，如有效上破，上方阻力看1750美元，下方支撑在1680美元。具体操作上，建议采取以低多为主，高抛低吸的交易策略。

周智诚

国家注册高级黄金投资分析师

上周五发布的美国4月非农减少2050万，降幅创1939年有记录来新高；失业率升至14.7%创下纪录最高，4月份失业人数增加了1590万达2310万，新冠肺炎疫情对经济的影响可谓空前，不过数据总体上都是意料之中的，上周美国联邦基金利率期货合约的交易价格显示，市场预计美联储可能最早今年11月将联邦基金利率降至负值；虽然美国疫情目前依然糟糕，但已经有美国很多州政府计划逐步恢复经济活动，因此也有分析认为“最糟糕时刻”可能已经过去，5月非农或许出现好转。

据报道，美联储QE的规模正不断缩减，从最初每天750亿美元减少到上周的每天75亿美元，美联储表示将于本周将购买量削减到每天70亿美元；此外MBS购买量降至日均50亿美元；截至上周三，美联储的资产负债表规模增至6.72万亿美元的纪录新高。尤其需要关注美联储主席鲍威尔5月13日就经济问题发表的讲话，负利率预期和购债规模将是影响黄金中长期动向的重要因素，但短期来看，黄金价格在出现阶段性高点之后涨势暂歇的可能性正在变大。

技术面，金价出现周线顶背离症状，在经济糟糕、美联储存在负利率预期的情况下跌穿每盎司1700美元关口，本轮金价上涨振幅20.9%（1445-1747美元），金价1445美元至本轮1747美元高点的23.6%回撤位在1675美元；38.2%回撤位在1631美元，金价在连续上涨5个月之后有理由适度回撤调整，不排除整个夏季都在调整。

本周金价预计整体振荡偏空，初步区间看每盎司1720至1675美元；白银反弹力度有所减弱，但金银比仍达110倍，不排除金价适度回落而银价温和上涨，令金银比回落；本周银价看每盎司15.08至15.84美元区间振荡运行，中长线交易者依然可以逢低布局多单。

程豪杰     

国家注册黄金投资分析师

基本面：受多重因素影响，金价上周维持区间掁荡。上周公布了一系列重磅经济数据，尤其是周五晚间公布的非农就业和失业率等数据，如市场预期一致，两项数据都创史诗级别的减少或者飙升；这也体现了疫情对美国经济的冲击严重程度。

金价上周受负利率的预期、油价大幅反弹之后通缩预期的缓和等支撑，出现了一定幅度的上涨，但上方临近7年多以来的高位阻力及抛售压力，以及美股的上涨等压制，金价表现仍是区间内掁荡。另外，全球最大黄金ETF—SPDR Gold TruST的持仓持续增加，为金价维持高位提供一定的支撑。本周重点关注：美联储官员的讲话，尤其是周三鲍威尔就经济问题发表的讲话，是否会再次就目前市场负利率预期的进行表态。经济数据方面，关注，美国4月零售销售月率及原油市场的方面的月报相关数据

技术面：中长期上涨动能依旧强劲，预计本周仍将继续维持高位宽幅振荡，区间预计为每盎司1750-1650美元。操作上采取轻仓操作，做好资金及仓位管理。下方支撑每盎司1680/1650美元，上方压力每盎司1735/1750美元。

吕全志

注册高级黄金投资分析师

预计未来几个交易日现货黄金价格或将表现为振荡。主要是围绕每盎司1700美元整数位多空双方的争夺，以选择日后的发展趋势。

王润江

宁波农行

上周国际现货金价小幅上涨，勉强收于每盎司1700美元上方。周初一度大幅下跌，最低下探每盎司1680美元，周四大幅上升至每盎司1720美元上方，周五在4月美国非农就业报告公布后，金价先是大幅上升随后快速回落，最终收于每盎司1700美元关口上方，全周呈现剧烈震荡态势。

基本面上，美联储公布4月非农就业报告显示，受新冠病毒影响导致经济关门，美国非农就业人数减少2050万人，为1939年有记录以来最大降幅，失业率飙升至14.7%的历史高位。美国联邦基金利率期货暗示美联储可能最早于今年11月将联邦基金利率降至负值。这些因素都支撑金价维持在高位，但随着疫情有所好转，市场情绪有所改善，资金会再次流入股市，短期会导致黄金多头获利了结。

本周，将有大量宏观数据出炉，但投资者对于经济下行的预期已然坚定，预计对金价影响有限，重点仍需关注疫情对市场风险情绪的影响，进而对金价走势产生影响。

技术面上，日线图显示金价上周围绕每盎司1700美元展开巨幅波动，上周虽一度回踩30日均线，但很快拉回每盎司1700美元上方，上升通道依然保持完好，预计本周金价继续以高位振荡为主。下方支撑首先看1680美元，其次是1650美元；上方阻力位在1710美元，突破可继续看高1746美元。

孙风

沈阳造币有限公司

黄金价格近期强势特征明显，蓄势待发等待突破。

（以上内容不构成投资建议或操作指南）