高涨的黄金仍低于合理水平 未来5年看向2500美元

分析师GE ChriSTenson表示，未来5年金价将继续走高，上行甚至看向2500至4500美元/盎司。

本周黄金市场突破新高，6年多以来第一次站上1500美元/盎司大关。分析师GE Christenson表示，未来5年金价将继续走高，上行甚至看向2500至4500美元/盎司。

在目前全球经济环境下，各国央行都在转向鸽派，会有越来越多的宽松政策，利率也会走低。

更关键的是，在目前全球高企的债务水平之下，金价本来就是被低估了的，因此上行空间巨大。

Christenson指出，从购买力的角度来看，货币的贬值是毋庸置疑的。

1932年的20美元能买483加仑汽油，或者427加仑牛奶，或者675打鸡蛋，或者2700张邮票。

到2018年，20美元能买7加仑汽油，或者6.3加仑牛奶，或者10打鸡蛋，或者40张邮票。

在1971年，美国的国债为4000亿美元，而今则超过了22万亿美元。

1971年原油价格2美元/桶，而今则在50美元/桶上方，此前更是在2008年触及了将近150美元/桶的顶峰。

和受到通胀影响在不断贬值的货币不同，黄金的内在价值意味着其能够避险保值，较好地维持住购买力。

金价本身受到的影响来自多方面。

一方面债务水平高企应当意味着美元弱势，黄金走高。一方面黄金和原油同为大宗商品，往往会有同向走势。另外，股市和黄金有着负相关的关系，当股市高涨，黄金会不受欢迎。

Christenson表示，从上述几方面因素综合考虑来看，金价走势模型相较金价本身，在更高的水平，这意味着目前金价仍然是被低估的。

就后市长期表示来看，美国的债务将继续快速增加，油价则可能有所走高，而标普500指数也可能走高。

美国国债水平在过去100年的年均涨幅为9%，其财政赤字将会进一步增加。

油价在1998年仅仅11美元/桶，到2008年一度涨到近150美元/桶，到2016年又跌到了30美元/桶，因此可能继续波动，但下行空间不大。

标普500指数从上世纪60年代的100上涨至今，处在过高水平，因此将会回落。但长期而言，由于货币贬值，因此仍然可能修正后小幅走高。

总体来看，Christenson指出，从这些因素的综合模型来看，未来5年黄金市场将继续走高，上行看向2500甚至4500美元/盎司。