第三次金浪退潮了吗？

市场总有潮起潮落，2013年以来，走弱了不到7年的行情让不少人忘记了黄金的投资价值，而更让人担心的是，在走强了半年多以后，不少投资者却更快地忽略了黄金也带有风险。

经济发展有自己的周期，而作为避险的逆周期产品，黄金的价格也会呈周期性变化。自从上世纪70年代黄金摆脱布雷顿森林体系每盎司35美元的束缚以来，黄金之前至少经历过两次高涨浪潮，而看清当年前浪潮起潮落的节奏，会对后浪的位置有更清晰的认识。

1971年8月，美国前总统尼克松发表电视讲话，宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系终结。黄金恢复自由，在市场交易，价格随行就市。金价很快从每盎司35美元上涨到每盎司46美元，一年后涨到64美元，1973年冲破每盎司100美元，1979年涨到500美元。1979年下半年开始的6个月，伦敦金暴涨180％，1980年1月20日创历史新高，每盎司850美元。

1980年初上台的里根政府采取减税砍福利、削财政开支、控制货币供应量、减少政府干预等一系列政策来控制通胀、刺激增长。在“里根经济学”的冲击下，黄金失去了70年代的魅力，1980年2月22日，金价每盎司重挫145美元，黄金的第一波浪潮从潮头回落。

潮起近10年，潮落将近20年，一直持续到本世纪初。虽然人们常说本世纪初开启“超级牛市”，但事实上从2005年底金价突破每盎司500美元后，才开始新一轮狂飙突进的浪潮。当时经济泡沫已经在酝酿中，直到2008年华尔街金融风暴揭开了一场全球性危机的盖子。

这也为金价的“二浪”插上了翅膀。在恐慌、避险心理和各国量化宽松政策等多种因素推动下，黄金成为大笔资金的避风港。再加上之后发生的欧债危机，到2011年9月6日，黄金现货交易价突破每盎司1920美元价位，创出历史新高，这个高点直到最近才被超过。

接下来的则是金价的又一轮退潮，在2013年的3月下旬到5月的不到两个月时间里，金价大幅下挫超过23％，当时那轮下挫也被冠名为“断崖式下跌”而被人们记住。当时那轮下跌中另一个被记住的名词是“中国大妈”，这群对价格极为敏感的投资者本想着抄底，没想到却掉进了“黄金坑”，而且一待就是5年多。

大面积的负利率债券和地缘政治的紧张，让黄金从2018年开始逐渐复苏。而今年突如其来的全球新冠肺炎疫情，成为金价飙升的催化剂。大家都知道金价会上涨，但却没多少人敢下注在短短几个月里会接连突破每盎司1800美元、1900美元和2000美元三道整数关口。黄金涨得太急，甚至失去了避险资产的矜持，于是一场回调也如期而至。

回顾黄金的三次价格浪潮，虽然总的来说牛短熊长，但作为周期性产品，其上升期要持续6年到9年。以此来衡量的话，本轮金浪潮仍旧处于上升期里，还没到退潮的时候。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）