Bernstein：卖股票、抛债券、买黄金

在金价徘徊于千三上方之际，市场又传来了看好之声。BernSTein全球量化交易团队周一发布报告称，有非常足够的理由持有黄金。

Bernstein 表示，有几个因素支持看好黄金。包括“可以看得见”的地缘政治风险、全球政府创纪录的负债规模、央行们的购金力度、风险资产巨大的不确定性、潜在的通胀压力。

其中有两个因素是二战以来首次出现。全球债务问题将导致通胀的风险，而央行集体囤金则可能成为长期的趋势。尤其是如果美国在全球GDP占比持续下滑的状况下。

Bernstein 认为，当前的地缘政治问题将导致买股票或者债券都不会取得太好的收益，这也会使得投资者开始转向黄金。

“长期来看，黄金的实际汇报似乎是零。但是我们需要注意的是，当其他所谓的零风险资产无法提供保障的时候，黄金就成为了最佳选择。”

Bernstein 指出，在股票下行周期内，黄金是大宗商品中最具有防御性功能的品种。1972-1974、1987、2000-2002以及2007-2009几个时间段内，金矿股都至少能带来相较于基准参考的正收益表现。