股债蹊跷板效应明显 现券期货无视CPI高企联袂走强

香港万得通讯社报道，股债蹊跷板效应明显，现券期货无视CPI高企联袂走强，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.32%，银行间现券收益率下行3-4bp，流动性收敛但未脱离平衡甚至稍宽态势，隔夜回购加权利率涨逾10bp至2%上方。交易员称，尽管周末出炉的中国10月CPI大幅超预期走高，但今日股市等风险资产疲软，避险情绪支撑债市走高。

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.32%，5年期主力合约涨0.16%。银行间现券收益率下行3-4bp，截至16：30，10年期国开活跃券190210收益率下行3.79bp报3.7275%，10年期国债活跃券190006收益 率下行3bp报3.24%。

股市方面，沪深两市单边下行，上证指数收跌1.83%报2909.97点，深证成指跌2.17%报9680.57点，创业板指跌2.23%报1673.13点。

公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，11月11日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。

资金面方面，银行间市场隔夜回购加权利率涨逾10bp至2%上方，七天期品种涨势稍逊致二者点差略缩减。公开市场连续空窗令流动性渐收敛，不过目前还未脱离平衡甚至稍宽态势；另外从经验看，本月缴税规模有限，即使有扰动也暂不足忧。Shibor多数上行，隔夜品种上行13.1bp报2.0330%，7天期下行1.5bp报2.5550%，14天期上行1.6bp报2.4490%，1个月期持平上日报2.7590%。

中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，预期降1.6%，前值降1.2%。10月猪肉价格环比上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点。

统计局解读称，10月扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；同比上涨1.5%，涨幅与上月相同。如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定。

华创固收称，10月通胀大幅超预期走高至3.8%，市场对于通胀的预期或将继续上调，在通胀预期进一步上行的过程中将对债市产生冲击；对于债券市场而言，通胀预期上调将对债市形成扰动，短期需关注贸易摩擦反复以及10月经济和金融数据。

注：本文有删减