美债收益率呈不祥之兆 今年或成2009以来"最坏一年"

原标题：美债收益率呈现不祥之兆！今年或成2009年以来“最坏的一年”

香港万得通讯社报道，随着冠状病毒带来的风险在全球市场蔓延，美国国债收益率全面下跌。3月6日，美国2年期国债收益率跌破0.5%，盘中下探至2015年以来的低点0.484%。10年期和30年期国债收益率也突破历史新低。经济学家分析称，此次疫情推动的经济衰退较过去有所不同，或成为2009年以来最糟糕的一年。

美国国债收益率再创历史新低

3月6日，避险情绪推动美国国债收益率纷纷创下历史新低。具体来看，美国30年期国债收益率跌至历史新低1.406%，10年期国债收益率达到历史低位0.809%。美国2年期国债收益率3月6日跌破0.5%，盘中一度下探至2015年以来低点0.484%。

3月3日，美联储紧急降息50个基点，避险情绪推动美国国债收益率一路下行。投资者担忧疫情给经济造成的负面影响比预期更长或更糟糕，引发越来越多美债收益率达到负数的预期。

瑞穗银行有限公司（MizuhoBank Ltd）经济及战略主管维什努•瓦拉森（Vishnu Varathan）表示：“国债收益率正有些失控地向零行进。当市场对美联储降息及疫情造成的经济冲击出现狂热预期时，预期10年期国债收益率的底部无疑是愚蠢的行为。”

在欧洲，货币市场估计欧洲央行下周将下调存款利率10个基点的可能性约为90%，此前欧央行行长克里斯蒂娜·拉加德（ChriSTine Lagarde）承诺必要时采取行动。达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）表示，政策制定者在开会时将权衡病毒传播的范围。

SEB AB亚洲策略主管Eugenia Victorino说：“美债长端和短端的收益率曲线都在下行，这表明市场正处于衰退中，美联储的降息幅度还不够。即使中国正逐渐恢复，其他主要经济体现在也才刚刚看到疫情对其自身活动的影响。”

2020年或成2009年以来最糟糕的一年

受疫情影响，机构纷纷下调对2020年全球经济展望。OECD预测，即使在最好的情况下，即疫情在一季度得到控制，且在其他国家未严重爆发，2020年全球经济将仅增长2.4%。乐观的预测仍将是自2009年全球金融危机以来最弱的增长水平，低于2019年全球经济3%的增速。

具体来看，经济学家称此次疫情对经济带来的负面冲击较过去不同，为全球央行带来挑战。彼得森国际经济研究所（PEterson Institute for International Economics）的前美联储官员戴维•威尔科克斯（David Wilcox）在一份报告中表示：“典型的衰退涉及需求相对于供应的短缺。在那种更为普通的情况下，经济政策制定者知道如何帮助填补缺失的需求。但是今年这种情况更加复杂，因为疫情给供需双方都带来了负面影响。”

从供给来看，疫情造成大量工厂关闭，全球供应链短期中断。设备制造商失去业务所需的材料或零部件，造成商品发售推迟。目前，三星电子公司（Samsung Electronics Co．）到丰田汽车公司（Toyota Motor Corp．）等制造商都在努力恢复生产。

需求来看，随着病毒向全球蔓延，越来越多消费者不愿出门购物、旅游或是聚餐，对消费造成打击；而工厂在疫情期间关闭、企业减少投资并进行裁员，也无疑打击了全球消费能力，进一步影响支出。

3月3日，美联储启动2008年金融危机以来的首次紧急降息，市场对全球央行更多宽松政策的预期也在升温。但不少经济学家认为，央行货币政策的有效性或许有限。首先，货币政策难以解决受疫情打击的商品生产、运输或通讯网络问题；其次，尽管降低借贷成本有助于提高消费能力，但不能阻止由担忧疫情或反病毒管制造成的消费下滑；最后，在全球2019年的降息潮以后，不少央行在2020年已缺乏进一步宽松的空间。

哈佛大学教授肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）本周写信说，不能排除1970年代式的供不应求引起的通货膨胀动荡再度出现。其他经济学家则认为，另一轮全球通胀减弱正逐步显现。