2年期与10年期国债利差倒挂 美国经济释出预警信号

□本报记者张勤峰

美债收益率曲线倒挂形态进一步加重。本周三（8月14日）亚欧交易时段，美国国债收益率全面走低，其中关键的10年期国债收益率下行较快，一度低于2年期国债收益率，造成两者利差倒挂，为2007年6月以来首次。不光如此，英国2年期与10年期国债收益率也出现倒挂。国债收益率曲线倒挂的局面在更多经济体出现，与近期全球债市收益率持续下行一道，成为全球经济增长放缓、金融市场谨慎情绪升温的反映。

在市场人士看来，2年期与10年期美国国债收益率的利差倒挂更具预警意义。因为在过去40年里，几乎在每次衰退之前，两者利差都会出现倒挂。8月以来，全球投资者因为两者利差收窄而逐渐绷紧了神经。此前，另一项也被认为相当关键的指标——3个月与10年期美国国债收益率已于今年3月发生倒挂。

不止是美国，国债收益率曲线倒挂及经济衰退信号正在更多经济体出现。同样在周三欧市盘中，英国2年期与10年期国债利差也发生了2008年以来的首次倒挂。

分析人士指出，美债收益率倒挂并不意味着经济衰退会马上出现，通常需要数月甚至数年的时间才会到来。

之前每一次关键的美债收益率曲线倒挂都会引起不小的市场震动。在周三美股开盘前，欧洲股市普跌、布伦特原油期货跌破60美元、黄金价格上涨、美股主要股指期货纷纷下跌，亦显示出市场对全球经济增长放缓的担忧在加重。