铜：市场悲观情绪大概率出现修复 铜价存在反弹需求

文：南华期货咨询服务部

有色金属方面，疫情导致市场的悲观情绪不断升温，有色金属下游需求普遍延后甚至减少，而供给则维持相对稳定，因此一定程度利空有色金属价格。

铜：肺炎疫情将对中国经济产生明显冲击，消费、投资、出口都将受到影响，市场情绪因此表现悲观，伦铜自1月20日以来已经下跌超过10%，短期来看铜价将继续承压。基本面看，疫情对供给端影响较小，但对需求端的负面影响会在节后逐渐显现，因此利空铜价。供给端，冶炼厂春节期间正常生产，2月3日开始上班，而且即使延期到2月9日以后上班，冶炼厂生产停止的可能性也较小，

但物流会一定程度受到疫情影响。需求端，铜材加工厂开工时间多延后至2月9日以后，而且大部分下游客户开工延迟导致拿货延后，铜材厂有缩减产量的计划。所以节后国内铜现货市场大概率呈现供大于求，这会导致国内库存回升的压力加大，铜价有进一步下行的空间。不过中长期来看，疫情持续影响经济会令中央加大逆周期的调节，而且当前疫情对需求的悲观预期已经大部分反应在铜价上，一旦未来疫情得到有效控制，市场悲观情绪大概率出现修复，铜价存在反弹的需求。