沪胶 净空头寸未大幅增加

受益于流动性预期改善，叠加胶市需求端数据偏好，多头信心受到鼓舞，推动上周沪胶期货2001合约稳步走强，期价重心自11800元/吨一度攀升至12280元/吨。由于在突破前高（9月17日的12260元/吨）后空头反击力度增强，导致上周五期价出现回调，但中期反弹趋势尚在，多头士气并未严重受挫。

近一周以来，沪胶2001合约持仓量呈现先增后减的态势。其中，多空前20名席位均出现减少的现象。交易所的持仓数据显示，多头前20名席位的持仓量从11月1日的72988手小幅减少至11月8日的69421手，累计减少3567手；空头前20名席位的持仓量从11月1日的107343手小幅减少至11月8日的104057手，累计减少3286手。由于沪胶2001合约在突破前期高点以后，多头获利了结意愿增强，空头反击力度加大。鉴于利多因素被市场逐渐消化，净空头力量有所增加。可以看到，沪胶期货2001合约净持仓量由11月1日的净空34355手小幅增加至11月8日的净空34636手，略增281手，增幅达0.82%。

在单日持仓上，11月8日，沪胶期货多空前20名席位呈现多空双减的现象，空头减持数量超过多头。其中，多头累计减持1672手，空头累计减持2142手。

多头前20名席位中，减持的席位有11家，增持的席位有9家。在减持方面，银河期货席位减持数量居前，大幅减少1666手。同时，华泰期货席位、海通期货席位、中信期货席位、方正中期期货席位、东证期货席位、五矿经易期货席位、中粮期货席位和徽商期货席位减持数量也较为明显，分别减少979手、999手、391手、302手、321手、222手、113手和520手。

在增持方面，中银国际期货席位增持数量居前，大幅增加1135手。同时，国投安信期货席位、永安期货席位、浙商期货席位、光大期货席位、国海良时期货席位、中辉期货席位、南华期货席位和瑞达期货席位增持数量也较为明显，分别增加869手、213手、241手、169手、603手、212手、130手和337手。

在空头前20名席位中，减持的席位有14家，增持的席位有6家。在减持方面，永安期货席位、东证期货席位和浙商期货席位减持数量居前，分别大幅减少636手、516手和514手。同时，中大期货席位、华泰期货席位、国泰君安期货席位、南华期货席位、上海中期期货席位、方正中期期货席位和光大期货席位减持数量也较为明显，分别减少319手、138手、294手、481手、169手、366手和193手。

在增持方面，海通期货席位增持数量居前，大幅增加790手。同时，中信期货席位、银河期货席位、兴证期货席位和宏源期货席位增持数量也较为明显，分别增加306手、150手、123手和321手。

从多空持仓变化发现，中信期货席位、海通期货席位和银河期货席位出现了多翻空的迹象，暗示部分多头席位存在获利了结的意愿，而空方阵营减持数量较多，净空持仓数量变化不大，也证实了空头反击也是立足于技术层面，采取点到为止、止盈出局的操作。目前胶市偏多因素仍在，并且净空头寸未见大幅增加，预计后市胶价继续回落空间有限，料在12000元/吨一线企稳。

（作者单位：宝城期货）