机构视点20190402

贵金属

BMO：数据继续显示经济活动放缓，达拉斯联储发布的得州制造业前景调查显示，新订单下降和出货量指数下降。随着美国周三公布贸易数据，以及周四公布申请失业金人数和第四季度GDP增长，预计当周金价将出现波动。

加拿大皇家银行：近期黄金抛售是止损盘引发的，可能是期权到期后的抛售行为，再加上美元走强以及国际投资者追逐美债收益率。长期来看，这次回撤是买入机会。

SIA：美国和中国似乎接近贸易协议，英国脱欧的不确定性可能会在未来几周内以某种方式得到处理，波动率指数再次下降，通胀受到抑制。总的来说，金价似乎有更多的原因在短期内低于高点。

有色金属

法兴银行：金属库存正在下降，锌和镍的库存处于极低水平，而铜和锌的供给受到限制。鉴于基本面仍相当稳健，如果中美贸易谈判能取得进一步进展，就消除了金属价格进一步上涨的不利因素。

荷兰国际集团：伦敦金属交易所的铜当前看上去供给紧张，但中国市场的供给相当充足，中美磋商的任何决议都可能会推高铜价。

摩根士丹利：从12个月的角度来看，供给收紧使得2019—2020年市场持续处于供不应求的状态中，铜仍然是有色金属投资首选。矿山供给下降，而需求稳定，造成市场出现供不应求的局面，估计今年的缺口为40.6万吨，2020年在18.7万吨。

惠誉：下调2019—2021年铝价格预估，主要是由于市场供给缺口减少且中国以外的铝需求增速下降。预期中国铝半成品及成品铝生产商会增加出口，以此来维持生产，减少全球供给缺口。

能源化工

CSIS：如果美国加强第二轮制裁，委内瑞拉原油产量可能快速下滑至40万桶/日，出口将严重受到限制。如果在政治转型后美国制裁取消，奥里诺科石油产量可能会强劲反弹，不过重建需要时间。

美林证券：预计航空公司增加的对冲将在2019年下半年和2020年支撑航空燃油裂解价差。航空公司很可能正在进行IMO2020政策实施的对冲。

JBC能源：美国可能会减少原油出口以满足国内需求，这将有助于Brent、Dubai原油对WTI原油的价差扩大。美湾炼厂近期可能均在加工二次原料，全球渣油供需或季节性收紧，轻油过剩或成为美国独有的问题。

农产品

美国农业部：美国2019年大豆种植面积预估为8461.7万英亩，市场此前预估为8616.9万英亩，2018年实际种植面积为8919.6万英亩。美国2019年春季将种植9279.2万英亩玉米，高于行业预估的9130万英亩，比2018年的8910万英亩增加4%。美国2019年小麦种植面积预估为4575.4万英亩，低于此前市场预估的4691.5万英亩，2018年小麦实际种植面积为4780万英亩。

路透社：调查结果显示，由于天气条件良好，播种面积增加，2018/2019年度巴西二季度玉米产量预期为6622万吨，比2017/2018年度增加22.9%，比上月调查的6535万吨高出1%。

Agroconsult：巴西农户在2018/2019年度预期收获1.18亿吨大豆。3月预估产量将为1.164亿吨，因2月的降雨抑制了年初干旱造成的损失。

Safras：2018/2019年度巴西大豆收割工作已经完成68%，上年同期为65%，5年平均进度为64%，比一周前提高6个百分点。                                                （中大期货 王涛）