今年前三季度白银的投资需求几乎是去年同期的三倍

来自世界白银协会的数据显示，截至2020年第三季度末，以白银为基础的交易所交易产品（ETPs）持有量增加了2.97亿盎司，几乎是2019年同期白银资金流入的三倍。与此同时，投资者对银币和银条的需求也很旺盛。

白银协会在一篇新闻稿中称，“总的来说，这既反映了白银作为避险资产的作用，也反映了白银对黄金的杠杆作用，因为一些投资者预计白银的表现将超过黄金。”

截至9月底，白银ETP持有量为10.26亿盎司，略低于8月创下的10.52亿盎司的高点。但这一趋势正在再次上升。截至10月12日，ETP持有的白银总量为10.46亿盎司。

银币的需求在前三个季度上升了65%。其中，美国和德国的白银市场领涨，在9个月的时间里均实现了两位数的涨幅。

银条需求也大幅上升，仍然以美国和德国为主。根据白银协会的数据，这些市场的增长被印度需求的疲软部分抵消了，特别是在最近几个月出现了价格主导的清算。

工业白银需求也已经显示出一些复苏迹象。但受疫情影响，即使经济复苏持续到第四季度，工业需求预计仍将同比下降约10%。

白银协会预计，在2020年余下的时间里，宏观经济背景将继续支撑白银投资需求。该协会的一份报告中写道，“多个关键市场出现了大规模的货币宽松政策和财政刺激措施，美国在2020年底前可能也会出现这种情况，这可能会推高通胀预期，令美元承压，继续提升包括贵金属在内的避险资产的吸引力。”

上周，高盛发布了两份报告，建议投资者抛售美元并买入白银。银价上一季度刚刚经历了2010年以来最好的一季，基本面显示仍有很大的上涨空间。

除此之外，白银与黄金的比率仍然很高，表明从历史角度来看，白银与黄金相比仍被低估。在8月份接近70比1之后，最近几周已经金银比又升到80比1附近。

供应方面，由于新冠疫情导致的经济封锁，矿山产量急剧下降。许多主要的矿山由于疫情的原因被迫关闭。白银协会的分析师表示，预计矿山供应将继续下滑4年。即使现在大多数矿山已经恢复生产，今年的矿山白银产量仍将减少7%。2019年，全球来自矿山的白银产量下滑了1.3%。